今日早盤研發(fā)觀點2022-01-18
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊 |
宏觀 | 關(guān)注日本央行公布利率決議 | 美股因馬丁路德金紀(jì)念日休市，美股期貨漲跌不一，小幅波動；歐股反彈。歐洲國債收益率繼續(xù)回升，美債期貨價格跌至兩年低谷。美元指數(shù)站穩(wěn)95上方脫離兩月低谷，離岸人民幣盤中漲破6.35創(chuàng)本月內(nèi)新高。布油收創(chuàng)逾七年新高，穩(wěn)處86美元上方；美油盤中漲破84美元漲超1%、創(chuàng)逾兩月新高。連日下跌的黃金反彈。倫鎳終結(jié)六連漲暫別十年高位，倫錫反彈逼近歷史高位，倫鋁近三個月新高。國內(nèi)方面，1月17日，中國人民銀行進(jìn)行7000億元1年期MLF操作和1000億元公開市場逆回購操作。其中，MLF利率2.85%，此前為2.95%，今日有5000億元MLF到期；公開市場逆回購利率為2.10%，此前為2.20%。國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，初步核算，全年國內(nèi)生產(chǎn)總值1143670億元，按不變價格計算，比上年增長8.1%，兩年平均增長5.1%。分季度看，一季度同比增長18.3%，二季度增長7.9%，三季度增長4.9%，四季度增長4.0%。2021年，全年出生人口1062萬人，人口出生率為7.52‰；死亡人口1014萬人，人口死亡率為7.18‰；人口自然增長率為0.34‰。1月17日國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年12月份，社會消費品零售總額41269億元，同比增長1.7%，前值為3.9%。其中，除汽車以外的消費品零售額36618億元，增長3.0%。1月17日，統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2021年12月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長4.3%（以下增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率），比2019年同期增長11.9%，兩年平均增長5.8%。從環(huán)比看，12月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.42%。2021年，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上年增長9.6%，兩年平均增長6.1%。12月份，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.1%，比上年同期下降0.1個百分點。其中，本地戶籍人口為5.1%，外來戶籍人口為4.9%。16-24歲人口為14.3%，25-59歲人口為4.4%。國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，2021年全年中國房地產(chǎn)開發(fā)投資147602億元，比上年增長4.4%；比2019年增長11.7%，兩年平均增長5.7%。其中，住宅投資111173億元，比上年增長6.4%。關(guān)注日本央行公布利率決議。 | 宏觀金融 |
股指 | 暫且觀望 | 昨日三組期指主力合約走勢上行。2*IH/IC2201比值為0.8799。本月公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)恢復(fù)放緩狀態(tài)，資金方面，隔夜品種下行9.6bp報2.113%。7天期下行3bp報2.183%，14天期上行15.6bp報2.391%，1個月期下行0.1bp報2.428%。資金方面，北向資金今日凈流入58.50億元。從技術(shù)面來看，中證500指數(shù)處于20日均線下方。近期國內(nèi)疫情反復(fù)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，建議暫且觀望。期權(quán)方面，因近期市場風(fēng)險較大，建議做多波動率加大策略。 | |
貴金屬 | 暫時觀望 | 隔夜國際金價震蕩整理，現(xiàn)運行于1818美元/盎司附近運行，金銀比價78.80。鮑威爾在聽證會上表示將會更關(guān)注通脹并企穩(wěn)物價，美聯(lián)儲發(fā)布的12月FOMC貨幣政策會議的紀(jì)要顯示，縮表速度可以超過之前一輪縮表周期，部分美聯(lián)儲官員希望在加息后不久開始縮表。美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國12月CPI物價指數(shù)同比上漲7%，創(chuàng)40年來新高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。隨著市場對美聯(lián)儲收縮的預(yù)期消化到位，以及海外Omicron病毒傳播，短期貴金屬下跌風(fēng)險已充分釋放。截至1/13，SPDR黃金ETF持倉976.21噸，持平，SLV白銀ETF持倉16478.01噸，前值16503.89噸。操作上，建議暫時觀望。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時觀望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價，無奈市場不予認(rèn)可直接調(diào)降為平水，平水銅供應(yīng)略松，主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上，暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 昨日螺紋期貨主力2205合約大幅下挫，期價跌破4600一線，反彈態(tài)勢暫緩，螺紋鋼現(xiàn)貨價格跟隨調(diào)整。供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)環(huán)比回升，增至927.86萬噸，增幅2.6%，其中建材環(huán)比增幅2.6%，增量并非集中于此前嚴(yán)格限產(chǎn)的的華北，而是華東和南方，可見限產(chǎn)雖有放松，但華北增量動力不足，少量高爐企業(yè)爐況雖有恢復(fù)，但需一定時間才能體現(xiàn)。而華東和南方增量主要原因不僅在于2021平控指標(biāo)完美收官，也在于現(xiàn)階段鋼廠利潤相對良好，使得生產(chǎn)積極性得以提振。庫存方面，上周五大品種鋼材總庫存環(huán)比歷經(jīng)近八周時間首次出現(xiàn)累增，增量19.36萬噸，增幅1.5%，其中建材庫存增加18萬噸，增幅為2.7%。上周廠庫繼續(xù)累增，其中螺紋鋼增庫突出區(qū)域集中于華東、華南和西南，目前北方資源南下節(jié)奏加快，對華東和南方部分地區(qū)的廠庫外發(fā)造成了阻礙。從上周廠庫增幅來看，這種影響還未有明顯表現(xiàn)，后期將逐漸突出。消費方面，上周五大品種周消費量增至908.5萬噸，環(huán)比上升3.65萬噸，增幅0.4%。其中建材環(huán)比減少3.96萬噸，降幅1%，傳統(tǒng)臘月消費持續(xù)走向疲弱趨勢不會改變。整體而言，短期市場基本面將轉(zhuǎn)入供需兩弱的格局，對螺紋鋼主力2205合約支撐有所轉(zhuǎn)弱，短期盤面或?qū)⒚媾R一定的調(diào)整風(fēng)險，暫時觀望為宜。 | |
熱卷(HC) | 空單跟進(jìn)（持空） | 昨日熱軋卷板期貨主力2205合約大幅回落，期價跌破4700一線，熱軋卷板現(xiàn)貨價格表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱。產(chǎn)量方面，上周熱軋產(chǎn)量繼續(xù)小幅回升3%，目前企業(yè)生產(chǎn)情況較前期未有明顯變化，主要增量品種依然是熱軋，原因在于鋼廠前期供應(yīng)過度壓縮，使得鋼廠近期積極恢復(fù)生產(chǎn)，兌現(xiàn)前期訂單。主要增幅地區(qū)是華東地區(qū)，上周華東區(qū)有鋼廠軋機及高爐復(fù)產(chǎn)，加上部分鋼廠產(chǎn)量逐步回升，導(dǎo)致上周產(chǎn)量增加，主要降幅地區(qū)是華北地區(qū)，主要是前期檢修影響延續(xù)。庫存方面，板材庫存增加1.36萬噸，增幅0.2%，廠庫上周小幅下降，其主要降幅地區(qū)是東北、華北地區(qū)，主要是前期鋼廠減量及壓港影響，目前均是趕在春節(jié)前加速發(fā)貨交付前期訂單。消費方面，板材環(huán)比增加7.61萬噸，增幅1.5%。綜合來看，供應(yīng)回升，累庫加速，淡季特征凸顯，消費弱勢運行，預(yù)計熱卷反彈高度較為有限。操作上，空單減持，站穩(wěn)前高4750后可考慮止損。 | |
鋁(AL) | 暫時觀望 | 隔夜滬鋁主力合約震蕩整理，美元指數(shù)反彈，倫鋁現(xiàn)運行于3000美元/噸。鋁價以橫盤震蕩為主，本周一電解鋁社會庫存去庫節(jié)奏放緩，或?qū)⑦M(jìn)入春節(jié)累庫周期?；久鎭砜矗袌鰧τ谘趸X供應(yīng)短缺的擔(dān)憂升溫，SMM氧化鋁價格筑底反彈，電解鋁成本支撐強化。供應(yīng)端看，云南、山西等省電解鋁運行產(chǎn)能有望小增。需求端，臨近春節(jié)下游鋁加工企業(yè)開工轉(zhuǎn)弱，本周可能出現(xiàn)庫存拐點。除卻關(guān)注歐洲能源短缺引發(fā)電解鋁減產(chǎn)情緒外，短期應(yīng)警惕避險需求引發(fā)多頭離場帶來的鋁價回調(diào)。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權(quán)規(guī)避存貨跌價風(fēng)險。 | |
鋅(ZN) | 暫時觀望 | 隔夜滬鋅主力合約在23000元/噸附近波動，上海0#鋅主流成交于22880-23090元/噸，0#普通品牌對滬鋅1708合約貼10-升180元/噸附近，0#雙燕對8月升水170-180元/噸，國產(chǎn)品牌升水較上周五無變化；1#鋅主流成交于22810-22830元/噸附近。滬鋅主力1709合約開盤后探低回升，臨近早盤收盤，滬鋅再次快速拉升。煉廠保持正常出貨；貿(mào)易商積極出貨，然因鋅價盤中走高，下游畏高觀望，今天整體成交略清淡，不及上周五。操作上，暫時觀望。 | |
鉛(PB) | 暫時觀望 | 隔夜滬鋅主力合約在23000元/噸附近波動，上海0#鋅主流成交于22880-23090元/噸，0#普通品牌對滬鋅1708合約貼10-升180元/噸附近，0#雙燕對8月升水170-180元/噸，國產(chǎn)品牌升水較上周五無變化；1#鋅主流成交于22810-22830元/噸附近。滬鋅主力1709合約開盤后探低回升，臨近早盤收盤，滬鋅再次快速拉升。煉廠保持正常出貨；貿(mào)易商積極出貨，然因鋅價盤中走高，下游畏高觀望，今天整體成交略清淡，不及上周五。操作上，暫時觀望。 | |
鎳(NI) | 暫時觀望 | 隔夜滬鎳主力合約收跌，美元指數(shù)反彈，倫鎳價格運行于22135美元/噸附近。1月14日LME鎳庫存減618噸至97746噸，上期所鎳倉單增412噸至3179噸?；久鎭砜?，供應(yīng)方面，不銹鋼的價格筑底反彈，主流鋼廠利潤修復(fù)對于鎳鐵采購需求回升，本周鎳鐵價格上調(diào)至1400元/噸。海外精煉鎳持續(xù)去庫至10萬噸以下，累計去庫達(dá)到15萬噸，在濕法中間品供應(yīng)未兌現(xiàn)之際，供應(yīng)仍存在缺口。需求方面，不銹鋼社會庫存近期去庫節(jié)奏較快，冬季將有不少鋼產(chǎn)安排減產(chǎn)，用來交割的宏旺在市場投放量很少；下游前驅(qū)體企業(yè)對外購硫酸鎳需求低迷，但市場對今年新能源汽車的增速仍非常看好，高盛維持12個月鎳價在24000美元/噸。整體來看，我們預(yù)計鎳價短期呈現(xiàn)高位震蕩走勢，追多有一定風(fēng)險。 | |
不銹鋼(SS) | 觀望為宜 | 進(jìn)口礦現(xiàn)貨價格震蕩下行，成交縮量，市場心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠(yuǎn)期市場觀望明顯，市場下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢價為主，目前市場八月份PB粉主流指數(shù)報價+2左右，成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格整體持穩(wěn)，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價小幅調(diào)整，整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱，關(guān)注下方10日均線附近能否有效支撐，觀望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 觀望為宜 | 年初澳洲礦山再度發(fā)力，但由于巴西雨季等因素影響，澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量增量有限，本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2795.9萬噸，環(huán)比增加41.5萬噸。中國45港口到港量2600.6萬噸，環(huán)比增加464.9 萬噸。需求端，華北、華東區(qū)域高爐復(fù)產(chǎn)增多，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率74.20%，環(huán)比上周增加3.19%，同比去年下降16.01%；日均鐵水產(chǎn)量208.52萬噸，環(huán)比增加5.51萬噸，同比下降36.76萬噸。整體需求有所回升。庫存方面，上周Mysteel統(tǒng)計中國45港鐵礦石庫存總量15605.10萬噸，環(huán)比降庫20.55萬噸。日均疏港量317.65萬噸，環(huán)比增23.59萬噸。上周港口庫存已出現(xiàn)回落，疊加鋼廠復(fù)產(chǎn)中補庫預(yù)期仍在，對于礦價仍有支撐。昨日鐵礦石主力2205合約震蕩回落，期價反彈乏力，重回700一線，預(yù)計短期盤面整體波動依然較大，中線操作暫時觀望為宜。 | |
天膠及20號膠 | 天然橡膠期貨高位震蕩，短線多單逢高止盈 | 夜盤天然橡膠期貨主力合約偏弱運行。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格下跌50-100元/噸，上海20年SCRWF主流價格在13800—13900元/噸，期貨升水現(xiàn)貨。本周隨著下游企業(yè)補庫結(jié)束，需求或?qū)⒅饾u下降，因此建議短線多單逢高離場，等待回調(diào)企穩(wěn)繼續(xù)多單參與，即多單滾動操作為主。需求方面，1月中旬國內(nèi)輪胎生產(chǎn)企業(yè)開工率仍將穩(wěn)定，1月下旬隨著春節(jié)到來輪胎開工率將下降。目前山東地區(qū)輪胎廠家開工維持在五至六成，從1月20號開始輪胎廠家將陸續(xù)開始停產(chǎn)。供應(yīng)方面，國內(nèi)天然橡膠供應(yīng)壓力不大，海南天然橡膠產(chǎn)地停止割膠，國外越南1月中旬后大幅減產(chǎn)，1月底逐漸進(jìn)入停割期，供應(yīng)將逐漸下降。天然橡膠進(jìn)口量不高，國內(nèi)港口以及社會庫存不高。綜合來看，短期天然橡膠期貨整體將高位震蕩。操作建議方面，建議短線多單逢高止盈，等待回調(diào)企穩(wěn)繼續(xù)多單參與。 | |
原油(SC) | 觀望 | 隔夜原油主力合約期價震蕩上行。EIA數(shù)據(jù)顯示，截止1月7日當(dāng)周，美國的原油庫存下降455萬桶，原油庫存降至2018年10月以來最低，庫欣地區(qū)原油庫存下降246萬桶。美聯(lián)儲主席鮑威爾偏鴿發(fā)言及表示對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的信心，推升市場風(fēng)險偏好回升。哈薩克斯坦出現(xiàn)內(nèi)亂，其170萬桶/日的原油供應(yīng)出現(xiàn)不確定性。供應(yīng)方面，截止1月7日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量為1170萬桶/日，較上周下降10萬桶/日，比去年同期增加70萬桶/日。EIA將美國的原油產(chǎn)量增長預(yù)期從67萬桶下調(diào)到60萬桶。OPEC維持每月增產(chǎn)40萬桶/日不變，并且因非OPEC國家原油產(chǎn)量增速放緩，OPEC下調(diào)一季度原油過剩預(yù)期。需求方面，EIA將今年原油需求增速預(yù)期從355萬桶提高到362萬桶，將美國的原油需求增速從70萬桶提高到84萬桶。而因新旅行限制將打擊航空燃料消費，IEA分別下調(diào)今明兩年石油需求10萬桶/日。國內(nèi)因臨近春節(jié)，煉廠開工率有降低可能，短期原油消費或偏弱。操作上，建議暫時觀望。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應(yīng)過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價，但供應(yīng)過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導(dǎo)致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應(yīng)過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過剩并幫助提振油價，但供應(yīng)過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導(dǎo)致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | PVC期貨震蕩運行，建議建議短線多單參與 | 夜盤PVC期貨期貨主力合約延續(xù)調(diào)整。不過昨日PVC現(xiàn)貨穩(wěn)中上漲， 5型電石料，華東主流現(xiàn)匯自提8550-8650元/噸。近期液氯和蘭炭有所上漲，PVC成本略增加。從庫存來看，截至1月14日華東樣本PVC企業(yè)庫存13.48萬噸，較1月7日增11.04%，同比增25.28%，華南樣本企業(yè)庫存3.06萬噸，較1月7日減12.32%，同比增49.27%。本周PVC企業(yè)暫無停車檢修計劃， PVC供應(yīng)變動不大。需求方面，華北地區(qū)PVC管材等需求下降，華南和華東需求尚可，本周下游企業(yè)節(jié)前備貨需求將增加。因近期國內(nèi)疫情PVC糊在醫(yī)用材料領(lǐng)域需求將有所增加。因此PVC期貨將偏強震蕩。操作建議方面，建議短線逢低多單參與。 | |
瀝青(BU) | 觀望 | 隔夜瀝青主力合約期價震蕩下行。現(xiàn)貨方面，1月17日鎮(zhèn)海石化道路瀝青出廠價為4300元/噸。上周華南、長三角、山東、華北、東北及西南（川渝）地區(qū)瀝青價格上漲，漲幅50-150元/噸，西北、西南(云貴) 地區(qū)瀝青價格持穩(wěn)。國際原油價格強勁，繼續(xù)為瀝青提供成本面支撐。開工方面，截至1月12日當(dāng)周，國內(nèi)瀝青廠裝置總開工率為34%，與上周持平。國內(nèi)煉廠瀝青總庫存水平為36%，與上周持平。本周國內(nèi)瀝青供應(yīng)有望小幅增加，山東地區(qū)個別地?zé)掗_工負(fù)荷提高，齊魯石化計劃轉(zhuǎn)產(chǎn)瀝青；南方地區(qū)部分主力煉廠維持間歇生產(chǎn)瀝青。需求方面，市場需求逐漸走弱，北方資源南下為主，南方地區(qū)趕工需求接近尾聲。瀝青市場逐漸進(jìn)入供需兩弱局面。操作上，建議暫時觀望。 | |
塑料(L) | 塑料期貨震蕩運行，套利建議5-9正套持有，單邊建議多單逢高減倉滾動操作（持多，5-9正套） | 夜盤塑料期貨主力合約震蕩往下調(diào)整。不過本周下游企業(yè)補庫等因素仍將支撐塑料期貨，塑料期貨下跌空間不大。昨日部分低價LLDPE貨源上漲50元/噸左右，華北地區(qū)LLDPE8650- 8950元/噸左右。裝置方面，1月下旬中天合創(chuàng)、獨山子石化、燕山石化等62萬噸PE裝置計劃檢修。另外建議關(guān)注天津聯(lián)合和天津中沙72萬噸PE產(chǎn)能開工負(fù)荷情況。LLDPE生產(chǎn)比例下降至41%附近。近期新產(chǎn)能投產(chǎn)主要為HDPE，因此對LLDPE供應(yīng)影響不大。進(jìn)口資源延續(xù)偏緊態(tài)勢，進(jìn)口LLDPE價格高于國產(chǎn)LLDPE價格。綜合來看，近期塑料供需暫無顯著矛盾，本周下游企業(yè)將繼續(xù)補庫，塑料期貨下跌動力不足。因此操作建議方面，套利建議5-9正套持有；單邊建議多單逢高減倉滾動操作。 | |
聚丙烯(PP) | PP期貨震蕩運行，套利建議5-9正套持有，單邊建議多單逢高減倉滾動操作（持多，5-9正套） | 夜盤PP期貨主力合約2205合約繼續(xù)往下調(diào)整。昨日拉絲PP現(xiàn)貨價格上漲50元/噸左右。丙烯市場價格延續(xù)小漲，山東丙烯市場主流參照8030-8050元/噸。山東外部丙烯單體貨源輸入偏少，對區(qū)內(nèi)丙烯單體市場供應(yīng)形成利好支撐。丙烯單體維持高位導(dǎo)致PP粉料價格偏高，山東地區(qū)PP粉料價格多在8380-8400元/噸，這間接支撐PP期貨價格。從供需來看，本周下游企業(yè)將繼續(xù)補庫，PP期貨整體將維持偏強走勢。1月下旬物流將逐漸停止，在此之前下游企業(yè)仍將繼續(xù)補庫。供應(yīng)方面，17日浙江石化等145萬噸PP臨時檢修，但寧波富德PP裝置（40萬噸/年）計劃1月下旬重啟，巨正源60萬噸PP裝置計劃1月下旬重啟，中化泉州55萬噸裝置計劃重啟，屆時供應(yīng)將有所回升。因天津仍有疫情，建議關(guān)注天津聯(lián)合石化和中沙天津開工情況，這兩家企業(yè)PP產(chǎn)能71萬噸。新產(chǎn)能方面，浙江石化PP新產(chǎn)能投產(chǎn)，寧夏潤豐新材料科技有限公司PP粉料裝置開車，現(xiàn)階段主要產(chǎn)品為040，主要產(chǎn)非標(biāo)準(zhǔn)交割品。拉絲PP生產(chǎn)比例不高。上游石化企業(yè)PP庫存61萬噸附近，庫存處于歷史低位水平。綜合來看，短期PP供應(yīng)壓力不大，但疫情對終端需求形成一定擾動，但部分地區(qū)工廠鼓勵員工就地過年，補庫需求尚可，本周PP期貨整體將偏強震蕩走勢。操作建議方面，套利建議5-9正套持有；單邊建議多單逢高減倉滾動操作。 | |
PTA(TA) | 暫時觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動，盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢來看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌，而對于買盤機會來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過大，建議暫時觀望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 暫時觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動，盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預(yù)計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢來看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌，而對于買盤機會來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過大，建議暫時觀望為宜。 | |
焦炭(J) | 逢高試空 | 隔夜焦炭期貨主力(J2205合約)略微回升，成交偏差，持倉量減?，F(xiàn)貨市場近期行情上漲，成交良好。天津港準(zhǔn)一級冶金焦平倉價3210元/噸(0)，期現(xiàn)基差295.5元/噸；焦炭總庫存0萬噸(-700.2)；焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率74.29%(2.1)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率0%(0)。綜合來看，連續(xù)三輪提漲之后，近期部分區(qū)域焦企提出第四輪提漲，尚未能大面積落實漲價?？紤]到鋼廠焦炭庫存整體處于中等偏低水平，春節(jié)前或仍有一定的補庫操作，這將有利于第四輪價格提漲的全面落地。上游方面，因利潤回升明顯，焦企開工的主觀積極性較高。但部分區(qū)域受疫情以及煤源本身吃緊影響開工仍難有明顯回升，焦炭供應(yīng)總量增幅有限。下游方面，因成材市場轉(zhuǎn)弱，尤其是近日鋼貿(mào)市場成交量快速萎縮，鋼廠迫于利潤因素對焦炭價格提漲的接受程度較低。不過相關(guān)因素暫未影響到鋼廠生產(chǎn)計劃，高爐開工率表現(xiàn)正常。此外，受年底物流運力下降和需求回升的影響，部分鋼廠焦炭庫存呈下降態(tài)勢。我們認(rèn)為，春節(jié)前下游限產(chǎn)預(yù)期較輕，疊加春節(jié)前夕終端集中補庫，焦炭行情偏強運行。但隨著北京冬奧會臨近，下游生產(chǎn)開工情況仍有較大的不確定性。預(yù)計春節(jié)后煉焦煤市場對焦炭價格的支撐作用減弱，屆時無論鋼廠是否加強限產(chǎn)，焦炭價格都具有一定的回落空間，預(yù)計后市上行壓力增大，重點關(guān)注春節(jié)及冬奧會前后下游生產(chǎn)情況，建議投資者逢高試空。 | |
焦煤(JM) | 空單謹(jǐn)慎持有 | 隔夜焦煤期貨主力(JM2205合約)小幅回升，成交一般，持倉量增。現(xiàn)貨市場近期行情繼續(xù)拉漲，成交良好。京唐港低硫主焦煤平倉價2700元/噸(0)，期現(xiàn)基差503元/噸；煉焦煤總庫存2223.42萬噸(+51.6)；100家獨立焦企庫存可用16.86天(+0.6)。綜合來看，受焦炭市場價格連續(xù)落實提漲及春節(jié)前焦企最后一波補庫的助推，近期煉焦煤市場價格持續(xù)上漲。供應(yīng)方面，山西、內(nèi)蒙古部分煤礦陸續(xù)停產(chǎn)放假，另有部分煤礦亦公布了春節(jié)放假的計劃，預(yù)計春節(jié)期間煉焦煤供應(yīng)量將出現(xiàn)明顯下降。但由于焦煤下游生產(chǎn)沒有持續(xù)性的要求，相關(guān)情況對市場影響有限。港口方面，港口澳洲煤仍可通關(guān)，但符合通關(guān)政策的資源總量有限，無法持續(xù)起到補充供應(yīng)缺口的作用。此外，蒙古疫情反彈，各口岸蒙古焦煤通關(guān)車數(shù)持續(xù)在低位徘徊。下游方面，臨近春節(jié)假期，焦企多以拉運前期訂單為主，市場交投氛圍開始轉(zhuǎn)淡。我們認(rèn)為本輪焦煤現(xiàn)貨價格上漲主要受下游積極采購的助推，供應(yīng)端的變化或許并不是價格上行的主因。隨著近期下游停止采購，行情上漲或就此止步。盡管新冠疫情影響生產(chǎn)的不確定性加大，但總體而言，春節(jié)假期后煤礦恢復(fù)供應(yīng)并維持高產(chǎn)的預(yù)期仍在，預(yù)計后市將震蕩整理，重點關(guān)注疫情防控對物流的影響，建議投資者空單謹(jǐn)慎持有。 | |
動力煤(TC) | 逢高試空 | 隔夜動力煤期貨主力(ZC201合約)小幅拉升后震蕩回落，成交尚可，持倉量略增?，F(xiàn)貨市場近期行情有回暖跡象，成交好轉(zhuǎn)。秦港5500大卡動力煤平倉價950元/噸(0)，期現(xiàn)基差235.2元/噸；主要港口煤炭庫存4569.3萬噸(-254.4)，秦港煤炭疏港量48.2萬噸(+2.7)。綜合來看，主產(chǎn)區(qū)煤礦產(chǎn)能釋放情況整體正常，但受疫情防控的影響，供應(yīng)量出現(xiàn)小幅收緊。由于春節(jié)臨近，加之北京冬奧會期間較高的煤炭保供要求，煤炭市場偏強運行。上游方面，山東、山西等地大型煤礦嚴(yán)格落實長協(xié)保供政策，市場煤投放量明顯減少，坑口行情持續(xù)上漲。港口方面，成本支撐及貨源結(jié)構(gòu)緊缺影響，近期北方港口煤價持續(xù)上漲。不過在煤礦高產(chǎn)的及煤價管控的背景下，下游對高價煤接受程度較低。下游方面，監(jiān)管層要求消除庫存可用天數(shù)低于15天的電廠，但因春節(jié)臨近，制造企業(yè)減產(chǎn)導(dǎo)致電廠日耗下降，相關(guān)政策或并不會刺激終端企業(yè)的采購積極性。我們認(rèn)為盡管印尼煤炭出口政策再遇調(diào)整，但該國能源緊張問題不改，相關(guān)資源對于填補國內(nèi)市場缺口的價格優(yōu)勢減弱，華南部分企業(yè)轉(zhuǎn)而采購內(nèi)貿(mào)煤或短期影響國內(nèi)市場。而另一方面，下一階段終端煤炭需求減弱具有較大的確定性，預(yù)計春節(jié)前最后一波補庫結(jié)束后，動力煤市場或由漲轉(zhuǎn)跌，預(yù)計后市將偏穩(wěn)震蕩，重點關(guān)注新一輪疫情對煤礦生產(chǎn)的影響，建議投資者逢高試空。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來看，市場供給正常，開工保持在6成以上，6月進(jìn)口在70萬噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進(jìn)一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購能力。整體來看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動下，強勢走高，南北套利窗口開啟，本周需關(guān)注北貨南運的貿(mào)易量。故本周行情持謹(jǐn)慎態(tài)度，區(qū)域調(diào)整或加劇。隔夜甲醇期價維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可，暫不會對甲醇價格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹(jǐn)慎，操作上建議暫且觀望。 | |
尿素(UR) | 觀望 | 昨日尿素主力合約期價收跌2.35%?，F(xiàn)貨方面，1月17日河南地區(qū)小顆粒尿素報價為2560元/噸。供應(yīng)方面，上周國內(nèi)尿素開工負(fù)荷率66.21%，周環(huán)比上漲0.49%，周同比上漲11.84%。周度產(chǎn)量為100.63萬噸，周環(huán)比上漲0.68%，周同比上漲21.31%。下周企業(yè)復(fù)產(chǎn)數(shù)量較多，日產(chǎn)量預(yù)計增加。需求方面，受價格上漲以及對疫情的擔(dān)憂影響，經(jīng)銷商備肥提前，農(nóng)業(yè)需求采購量繼續(xù)增加。工業(yè)需求方面，復(fù)合肥開工率小幅回升，對尿素的采購穩(wěn)中增加，但板材局部開工率下降，采購量有所減少。操作上，建議暫時觀望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，達(dá)到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的點火速度越發(fā)加快，對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價小幅走高，持倉減少，鑒于當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠商挺價意愿和旺季預(yù)期等因素的影響，操作上建議待價格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 觀望為宜 | 隔夜鄭糖主力價格震蕩偏弱運行，收于5806元/噸，收跌幅0.38%，馬丁路德金紀(jì)念日美交易所休市。國際方面，半球主要出口國印度、秦國壓榨進(jìn)度加快，糖產(chǎn)量增加明顯，巴西中南部天氣改善提升了增產(chǎn)預(yù)期。從目前的形勢看，供應(yīng)增加的趨勢開始顯現(xiàn)，而高糖價在抑制需求的同時也可能刺激未來增加更多的供應(yīng)，導(dǎo)致國際價進(jìn)入長期下行走勢，除了原油未來走勢仍處于不確定狀態(tài)外，基本面上將對國際糖價走勢形成長期壓力。國內(nèi)方面，由于國內(nèi)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)遠(yuǎn)好于市場預(yù)期，由其是減產(chǎn)幅度較大，對糖價形成重要支撐作用。近期鄭糖走勢堅挺，在國際糖價大幅下跌下仍保持穩(wěn)定，國際糖價止跌反彈后，從低點連續(xù)回升，目前重新回到5800上方，短期走勢明顯。目前市場影響因素較多，國內(nèi)主要受到減產(chǎn)、超預(yù)期的銷量以及國際糖價上行支持，而國際市場受到原油強勢上漲和美元走弱支持。長期走勢需看原油上行高度和主產(chǎn)國產(chǎn)量情況。操作上建議投資者觀望為宜，套利方面建議糖企繼續(xù)在主力05合約上賣出套保，鎖定銷售價格。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 區(qū)間參與 | 隔夜玉米主力合約偏強震蕩，收于2724元/。國際方面，USDA1月玉米供需報告中上調(diào)2021/22年度美玉米的產(chǎn)量數(shù)據(jù)至151.15億蒲式耳，高于上月報告的150.62億蒲式耳，美玉米單產(chǎn)預(yù)估值維持不變，收獲面積調(diào)高30萬英畝至8540萬英畝。需求方面用于燃料乙醇的美玉米消費量預(yù)測調(diào)高0.75億蒲式耳至53.25億蒲式耳，美玉米出口量預(yù)估調(diào)減0.75億蒲式耳至24.25億蒲式耳。2021/22年度美玉米期末庫存預(yù)估較12月上調(diào)0.47億蒲式耳至15.40億蒲式耳，庫存消費比回升至10.38%。全球玉米方面，報告下調(diào)2021/22年度全球玉米產(chǎn)量177萬噸至12.06億噸，其中巴西和阿根廷均下調(diào)產(chǎn)量。全球玉米消費量預(yù)估調(diào)增至11.96億噸，全球玉米出口量小幅下調(diào)至2.04億噸。最終21/22年度全球玉米期末庫存下調(diào)0.8%至3.03億噸，全球玉米庫銷比下降0.21%至25.34%。國內(nèi)方面，玉米現(xiàn)貨價格小幅偏弱，哈爾濱玉米市場價格為2350-2380元/噸，長春地區(qū)玉米市場價格為2480-2530元/噸，山東深加工玉米收購均價約在2780-2870元/噸左右；遼寧錦州港口收購價2660-2670元/噸；廣東港口玉米主流價格在2780-2800元/噸。臨近年關(guān)基層售糧進(jìn)度明顯加快，貿(mào)易主體有建庫意愿，同時下游深加工及飼料企業(yè)備貨意愿尚可，疊加替代品價格堅挺支撐玉米價格盤面情緒較為樂觀。但仍需要考慮目前各主產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度仍慢于去年同期，后期農(nóng)戶余糧可能造成賣壓或限制上漲空間。操作上建議區(qū)間參與為主，繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)購銷節(jié)奏。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 1月12日，國儲庫公告于1月13日起下調(diào)新季大豆收購價格，1月11日，中儲糧拍賣55458噸國產(chǎn)大豆，全部流拍。當(dāng)前大豆終端市場需求疲弱，拖累大豆行情。政策方面，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部稱，到2025年，推廣大豆玉米帶狀復(fù)合種植面積5000萬畝，擴大輪作規(guī)模，開發(fā)鹽堿地種大豆，力爭大豆播種面積達(dá)到1.6億畝左右，產(chǎn)量達(dá)到2300萬噸左右。豆一下破5800元/噸支撐，整體走勢偏弱，操作上建議暫且觀望。 | |
豆粕(M) | 暫且觀望 | 豆粕回調(diào)測試3150元/噸支撐，1月初，播種較早的中部地區(qū)大豆展開收割，agrural數(shù)據(jù)顯示，截至1月6日，巴西大豆收割率為0.2%，未來兩周此前干旱的巴西南部地區(qū)及阿根廷東北部地區(qū)降水明顯改善，天氣升水逐步回落，后期關(guān)注2月份降水能否延續(xù)從而帶動大豆產(chǎn)量修復(fù)，美豆1400美分/蒲壓力顯現(xiàn)。國內(nèi)方面，受部分油廠缺豆停機影響，本周油廠壓榨量延續(xù)下降，截至1月7日當(dāng)周，大豆壓榨量146萬噸，上周159萬噸，豆粕提貨量水平偏低，本周豆粕庫存下降，截至1月7日當(dāng)周，豆粕庫存為49.36萬噸,環(huán)比減少18.55%,同比減少41.26%。建議暫且觀望。豆粕期權(quán)方面，建議賣出寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
豆油(Y) | 豆棕價差收窄 | 豆油跟隨棕櫚油走強，測試9200元/噸壓力。巴西大豆逐步開展收割，未來兩周南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣略有改善，但降水不足以消除減產(chǎn)擔(dān)憂，美豆價格對豆油支撐有所減弱。11月份美豆壓榨量回落，豆油庫存小幅下降，NOPA數(shù)據(jù)顯示，11月份美國大豆壓榨量488萬噸，環(huán)比下降2.5%，同比下降0.9%，11月份美豆油庫存降至18.32億磅，環(huán)比下降0.2%，同比上升17.6%，美豆油庫存五個月來首次下降，加之馬棕供應(yīng)恢復(fù)偏慢，美豆油52美分/磅尋得支撐。國內(nèi)方面，油廠壓榨量受到抑制，同時豆油提貨水平偏低，本周豆油庫存小幅下降，當(dāng)前豆油庫存仍處低位，截至1月7日當(dāng)周，國內(nèi)豆油庫存為79.22萬噸，環(huán)比減少3.32%，同比增加4.20%。建議持有豆棕價差收窄。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀望 | 隔夜棕櫚油突破9000元/噸壓力，維持震蕩偏強走勢。1月份馬棕仍處于減產(chǎn)周期，馬來降水持續(xù)偏高，油棕收割進(jìn)度受到拖累，同時疫情反復(fù)使得海外勞工復(fù)工進(jìn)度受阻，1月馬棕產(chǎn)量仍將受限，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，1月1-15日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降20.86%，1月馬棕出口大幅下降，船運機構(gòu)ITS/ Amspec數(shù)據(jù)顯示，1月1-15日馬棕出口較上月同期下降42.7%/41.7%。此外，印尼計劃于2月份開始對B40實施道路測試，加之市場傳言印度可能下調(diào)毛棕櫚進(jìn)口關(guān)稅對棕櫚油形成支撐。棕櫚油供應(yīng)偏緊格局短期難以緩解，整體走勢易漲難跌。國內(nèi)方面，本周棕櫚油庫存上升，截至1月7日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為50.16萬噸，環(huán)比增加9.04%，同比減少25.64%。當(dāng)前棕櫚油進(jìn)口利潤深度倒掛，棕櫚油累庫空間有限，將維持供應(yīng)偏緊局面。建議暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣出寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 菜粕方面，隨著氣溫回落，水產(chǎn)需求轉(zhuǎn)弱，且豆菜粕庫存收窄，不利菜粕消費，菜粕庫存低位回升，操作上建議暫且觀望。菜油方面，10月份之后菜籽到港量顯著放緩，且加拿大菜籽含油量降低，菜油庫存供應(yīng)將逐步趨緊，菜油庫存逐步回落，本周菜油庫存延續(xù)下降，截至1月7日當(dāng)周，沿海油廠菜油庫存為20.39萬噸，環(huán)比減少4.63%,同比增加74.12%。菜油較豆粽油表現(xiàn)相對偏弱。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣出菜粕寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 短線日內(nèi)交易為主 | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏弱運行，周五收于4029元/500kg，收跌幅1.92%。1月17日主產(chǎn)區(qū)雞蛋價格小跌，現(xiàn)貨均價4.3元/斤，貨源供應(yīng)正常，庫存量有限，下游消化不易，業(yè)者心態(tài)較為謹(jǐn)慎。截止12月31日雞蛋存欄環(huán)比下降，存欄量11.5億只，同比下降5.12%，環(huán)比減少1.88%，12月新開產(chǎn)蛋雞將陸續(xù)增加，但整體處于偏低水平，大碼蛋庫存整體偏緊對底部蛋價起到支撐作用。近期隨著雞蛋價格轉(zhuǎn)弱，而飼料成短期稍降，養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖利潤好轉(zhuǎn)。下游市場高價難銷，貿(mào)易商在產(chǎn)區(qū)采購積極性一般，行情稍顯弱勢。淘汰雞方面，1月17日全國均價雞蛋價格4.08元/斤，當(dāng)前養(yǎng)殖戶開始集中淘汰老雞，整體需求表現(xiàn)尚可。目前終端市場走貨速度一般，生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)均有少量庫存，但整體壓力不大，目前各環(huán)節(jié)余貨不多，養(yǎng)殖單位低價銷售，終端需求平淡，普遍維持低位庫存。預(yù)計本周雞蛋價格維穩(wěn)，少數(shù)地區(qū)蛋價窄幅偏弱調(diào)整，建議投資者主力合約日內(nèi)操作為宜。 | |
蘋果(AP) | 日內(nèi)交易為主 | 昨日蘋果主力合約震蕩偏弱運行，收于8286元/噸，收跌幅3.09%。當(dāng)前柑橘集中上市價格低廉沖擊蘋果銷量，走貨速度放緩。近幾日冷庫成交暫時穩(wěn)定，但冷庫壓力較大，部分果農(nóng)擔(dān)心后期銷售情況不佳，近期銷售價格略有下滑。根據(jù)冷庫反饋，目前果農(nóng)惜售情緒有所降低。當(dāng)前棲霞新作蘋果紙袋80#一二片紅市場成交價2.8-3.2元/斤，條紅貨3.5元/斤；洛川市場蘋果紙袋70#以上不封頂市場成交價格3.15元/斤；平均市場蘋果紙袋75#以上上不封頂市場成交價格1.25元/斤。當(dāng)前蘋果普遍表現(xiàn)質(zhì)量較差，好貨數(shù)量較少，好貨與差貨價格懸殊較大。目前客商采購優(yōu)質(zhì)好貨的積極性較高，對于差貨壓價銷售。低價貨源較多，利于市場銷售產(chǎn)能，利好優(yōu)質(zhì)好貨后期銷售。截止12月30日蘋果冷庫庫存統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全國冷庫目前存儲量約為867.58萬噸，全國庫容比63.42%，山東庫容比62.5%，陜西庫容比64.6%，春節(jié)備貨逐漸啟動，對蘋果價格形成支撐，預(yù)計本周冷庫出貨速度繼續(xù)提高。當(dāng)前蘋果期貨日內(nèi)波動較大，建議日內(nèi)交易為主，謹(jǐn)慎控制倉位。 | |
生豬(LH) | 空單止盈 | 昨日生豬期貨主力合約窄幅震蕩，收于13790元/噸?，F(xiàn)貨方面，全國外三元出欄生豬均價為13.97元/公斤，較前日出欄均價下降0.02元/公斤。目前集團(tuán)出欄較為正常、部分散戶出欄積極性下降，部分地區(qū)屠宰量有所增加但整體需求端支撐力度較弱，預(yù)計短期生豬現(xiàn)貨價格或延續(xù)窄幅調(diào)整為主。中長期來看，本月集團(tuán)場出欄增量預(yù)計較為有限，而散戶方面出欄量或有所增加，整體市場供應(yīng)將處于高位水平。母豬方面，能繁母豬存欄環(huán)比仍舊保持下跌趨勢，但產(chǎn)能去化節(jié)奏有所放緩，整體母豬存欄結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定。不過由于落后產(chǎn)能的淘汰，母豬群體生產(chǎn)效率得到提高，后期的生豬供應(yīng)壓力仍大。出欄體重方面，大肥需求高峰期已過，南方省份對大肥需求逐步減少，預(yù)計后期生豬出欄體重將呈現(xiàn)緩慢下降態(tài)勢。此外目前國內(nèi)新冠疫情反復(fù)，部分地區(qū)防控加嚴(yán)或?qū)Σ惋嬓枨螽a(chǎn)生影響。操作上建議空單逢低止盈，繼續(xù)關(guān)注消費端變化。 | |
花生(PK) | 暫且觀望 | 昨日花生期貨主力合約偏強運行，收于8084元/噸。目前山東白沙統(tǒng)貨價格在7600元/噸左右，河南南陽產(chǎn)區(qū)麥茬通貨米價格在7600-7800元/噸左右，河南正陽產(chǎn)區(qū)麥茬米統(tǒng)貨價格在7600-7800元/噸左右。目前市場交易稍顯活躍，交易客商略有增多，走貨情況有所好轉(zhuǎn)。基層農(nóng)戶仍存惜售心理,整體上貨量偏少，花生市場主流價格短期穩(wěn)中偏強為主?；ㄉ头矫?，目前新成交普遍不佳,油廠仍以執(zhí)行前期訂單合同為主。中長期來看春節(jié)后是傳統(tǒng)進(jìn)口花生到港時間，進(jìn)口花生將進(jìn)一步給國內(nèi)花生供應(yīng)帶來壓力。而受疫情影響，花生下游消費受到限制。操作上建議短期暫且觀望為宜。 | |
棉花及棉紗 | 多單止盈 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏弱運行，收于21270元/噸，收跌幅1%。馬丁路德金紀(jì)念日美交易所休市。國際方面，USDA 1月棉花供需報告中對2021/22年度美棉花預(yù)測中產(chǎn)量、出口和期末庫存均調(diào)減，國內(nèi)消費調(diào)增。美棉花產(chǎn)量調(diào)減66萬包至1760萬包，預(yù)估調(diào)減約3.61 %。主產(chǎn)區(qū)德克薩斯州產(chǎn)量預(yù)估減少。國內(nèi)消費量有所增加較12月預(yù)估增加5萬包，而美棉出口量比12月預(yù)估減少50萬包至1500萬包以及期末庫存調(diào)減20萬包與上月相比減少至320萬包。美棉1月庫消比為18.23% 較上月減少了0.66個百分點。2021/22美陸地棉農(nóng)場均價為90美分/磅，高于2020/21年度價格66.3美分/磅。全球棉花方面，2021/22年度全球棉花預(yù)測中，全球棉花供需報告中各項指標(biāo)均有所調(diào)減。全球棉花產(chǎn)量較1月調(diào)減60.8萬包下調(diào)約0.5%，其中美國和印度均下調(diào)產(chǎn)量；2021/22年全球棉花進(jìn)口量預(yù)估下調(diào)38萬包，中國全球棉花進(jìn)口量大幅下調(diào)。而新年度全球棉花消費量1月預(yù)測小幅下調(diào)。2021/22年度1月供需報告預(yù)測中全球棉花期末庫存減少72萬包至8501萬包，下調(diào)幅度約0.84%；全球庫銷比由12月的50.07%下降至49.77%，1月棉花供需報告中整體對市場中性利多。國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局發(fā)布了2021年12月份全國CPI（居民消費價格指數(shù)）和PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）數(shù)據(jù)。2021年12月份，PPI環(huán)比下降1.2%，同比上漲10.3%；12月CPI環(huán)比下降0.3%，同比上漲1.5%。PPI同比數(shù)據(jù)的逐步回落，體現(xiàn)出去年保供穩(wěn)價的效果正在得到有效顯現(xiàn)。近期鄭棉及鄭紗盤面維持強勢運行。純棉紗市場交投一般，受下游陸續(xù)停工放假及部分地區(qū)物流開始停運影響，部分紡企停止發(fā)貨，成交量較前期有所萎縮。純棉紗價格持穩(wěn)為主，部分紡企有惜售情緒，報價較高。坯布端整體表現(xiàn)弱于紗線端，全棉坯布市場放假增加，目前回款成為織廠面臨的主要問題。目前大型織廠多表示在趕制年前訂單，但年后訂單不多；而中小織廠則反映近期詢價現(xiàn)象都不常見，織廠對后市心態(tài)悲觀主導(dǎo)。預(yù)計棉價震蕩偏強走勢，建議投資者多單止盈。 | |
金屬研發(fā)團(tuán)隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
