今日尾盤研發(fā)觀點(diǎn)2024-04-15
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
股指 | 今日四組期指表現(xiàn)分化，IH、IF、IC2406分別收漲1.88%、1.92%、1.20%，IM收跌1.08%。現(xiàn)貨A股三大指數(shù)集體走強(qiáng)，兩市成交額達(dá)到9971萬(wàn)億元，北向資金凈買入超80億元。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)務(wù)院近日印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》，這次出臺(tái)的意見(jiàn)共9個(gè)部分，是資本市場(chǎng)第三個(gè)“國(guó)九條”。海外方面，美國(guó)3月CPI環(huán)比上漲0.4%，同比漲幅反彈至3.5%，雙雙超市場(chǎng)預(yù)期。3月核心CPI核心CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，同比增長(zhǎng)3.8%，也均高于市場(chǎng)預(yù)期。通脹數(shù)據(jù)連續(xù)3個(gè)月超預(yù)期下，美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期再度放緩?；Q市將美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)間從9月推遲至11月，掉期交易顯示2024年美聯(lián)儲(chǔ)僅會(huì)降息50個(gè)基點(diǎn)。綜合看，新“國(guó)九條”的落地，對(duì)大市值個(gè)股有所提振，但在嚴(yán)格執(zhí)行退市制度”下，對(duì)微盤股相對(duì)利空，而海外美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再度減弱疊加地緣沖突加劇，也將繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)情緒形成干擾，后續(xù)指數(shù)或?qū)⒀永m(xù)震蕩。 | 宏觀金融 | |
貴金屬 | 今日滬金主力合約收跌1.16%，滬銀收跌0.48%，國(guó)際金價(jià)保持高位震蕩，目前2355美元/盎司，金銀比價(jià)82.8。今日貴金屬?zèng)_高回落，主要受助于中東地緣政治局勢(shì)緊張帶來(lái)的避險(xiǎn)需求以及美聯(lián)儲(chǔ)與其他主要央行貨幣政策差異擴(kuò)大。基本面來(lái)看，美國(guó)4月消費(fèi)者信心回落，而對(duì)未來(lái)12個(gè)月以及以后的通脹預(yù)期有所上升。從貨幣政策角度來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率穩(wěn)定；歐洲央行周四一如預(yù)期將借貸成本維持在紀(jì)錄高位，但同時(shí)暗示可能很快降息；日本央行解除負(fù)利率政策。資金方面，我國(guó)央行已連續(xù)17個(gè)月增持黃金，截至3末，中國(guó)的黃金儲(chǔ)備達(dá)到7274萬(wàn)盎司，環(huán)比增加16萬(wàn)盎司。截至4/12，SPDR黃金ETF持倉(cāng)826.72噸，SLV白銀ETF持倉(cāng)13496.72噸。整體來(lái)說(shuō)，金價(jià)下方仍受到良好支撐，因通脹擔(dān)憂加劇，以及對(duì)全球經(jīng)濟(jì)健康狀況的不確定性增加，但金價(jià)連續(xù)上漲之后或存在一定調(diào)整需求。 | 金屬 | |
銅及國(guó)際銅 | 今日滬銅主力合約收長(zhǎng)0.08%，倫銅承壓震蕩，現(xiàn)運(yùn)行于9467美元/噸。宏觀方面，歐洲央行暗示將較快開始降息，美元指數(shù)走高，此外，中東地緣政治緊張局勢(shì)進(jìn)一步加劇，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒增強(qiáng)，亦拉漲美元指數(shù)，利空銅價(jià)。LME再次提出對(duì)俄羅斯金屬的制裁選項(xiàng)，需謹(jǐn)慎對(duì)銅價(jià)的影響。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，銅精礦加工費(fèi)維持低位，據(jù)SMM了解4月共有4家冶煉廠銀銅精礦緊張降低投料量，預(yù)計(jì)影響電解銅產(chǎn)量約1萬(wàn)噸，不排除后續(xù)會(huì)有其他煉廠出現(xiàn)類似情況的可能?，F(xiàn)貨方面，銅價(jià)高位運(yùn)行，持貨商出貨量表現(xiàn)不佳，大量貨源成為倉(cāng)單，目前倉(cāng)單已超30萬(wàn)噸，市場(chǎng)較為擔(dān)憂后續(xù)流出對(duì)升貼水的沖擊。庫(kù)存端，截止至4月15日，國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存為39.90萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.25萬(wàn)噸。需求方面，銅價(jià)維持高位運(yùn)行，下游補(bǔ)貨情緒仍然較為低迷，僅有少量下游在畏高情緒拉動(dòng)下增加補(bǔ)庫(kù)，整體消費(fèi)仍然偏弱。短期來(lái)說(shuō)，需關(guān)注LME對(duì)俄羅斯金屬制裁的具體影響，銅價(jià)或?qū)⒗^續(xù)上行。 | ||
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 近期市場(chǎng)建筑鋼材偏弱運(yùn)行，連續(xù)幾日成交表現(xiàn)低迷的情況下，市場(chǎng)主導(dǎo)品牌、經(jīng)銷商報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)，幅度在10-20元/噸之間。上周五華東主導(dǎo)鋼廠沙鋼大幅上調(diào)出廠價(jià)，其中螺紋鋼上調(diào)220元/噸，盤螺線材上調(diào)250元/噸，受此影響大廠資源報(bào)價(jià)混亂，其中廠提螺紋報(bào)3730-3780元/噸不等，相對(duì)而言小廠資源普遍報(bào)至3620元/噸。周末期間唐山鋼坯小跌30，現(xiàn)貨成交偏冷，價(jià)格盤整觀望為主。今日螺紋鋼主力1710合約探底回升，期價(jià)多空爭(zhēng)奪依然激烈，盤中波動(dòng)幅度依然較大，但上方5日、10日均線附近壓力明顯，觀望為宜。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌，市場(chǎng)成交整體不佳。市場(chǎng)心態(tài)有所變化，市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅走低，下游用戶觀望情緒較濃，市場(chǎng)成交整體較差。不過(guò)目前市場(chǎng)庫(kù)存資源相對(duì)偏少，加上鋼廠訂貨價(jià)格比較高，因此市場(chǎng)商家也不愿過(guò)低銷售。綜合來(lái)看，低庫(kù)存及高成本對(duì)價(jià)格有一定的支撐，預(yù)計(jì)近期熱卷市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行。今日熱卷主力1710合約弱勢(shì)調(diào)整，期價(jià)維持偏弱運(yùn)行，預(yù)計(jì)短期多空爭(zhēng)奪依然激烈，上方均線系統(tǒng)附近壓力依然較大，觀望為宜。 | |
鋁及氧化鋁 | 今日滬鋁主力合約收跌0.24%，倫鋁走勢(shì)沖高回落，現(xiàn)運(yùn)行于2551美元/噸。周末中東局勢(shì)驟然升級(jí)，俄鋁再受英美制裁，加劇了鋁價(jià)走勢(shì)波動(dòng)?；久鎭?lái)看，云南電力供應(yīng)的限制和進(jìn)口窗口的持續(xù)關(guān)閉，來(lái)自供應(yīng)端的壓力相對(duì)有限，需持續(xù)關(guān)注云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)情況。庫(kù)存方面，截止至4月15日，國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存85.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.5萬(wàn)噸。消費(fèi)方面，新能源汽車及光伏方面的需求預(yù)期提振鋁消費(fèi)預(yù)期，短期高位鋁價(jià)抑制下游采購(gòu)積極性，開工率上行略受阻力，鋁市場(chǎng)現(xiàn)貨持續(xù)貼水，但在鋁錠進(jìn)入去庫(kù)周期的預(yù)期帶動(dòng)下，貼水已有所收斂。整體來(lái)說(shuō)，鋁市場(chǎng)目前更多受宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期走強(qiáng)及供需矛盾不突出的穩(wěn)健基本面影響為主，在短期鋁市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行邏輯下，短期料維持偏強(qiáng)震蕩為主，近期關(guān)注高價(jià)對(duì)下游采購(gòu)影響及國(guó)內(nèi)庫(kù)存變化。 | ||
鋅(ZN) | 今日滬鋅主力收跌1.06%，倫鋅震蕩下行，現(xiàn)運(yùn)行于2781.5美元/噸。國(guó)內(nèi)供應(yīng)面，近期鋅精礦加工費(fèi)再次下降，冶煉廠成本對(duì)鋅價(jià)支撐較強(qiáng)，且4月鋅冶煉廠檢修仍較多，SMM預(yù)計(jì)4月鋅錠產(chǎn)量較3月或環(huán)比下降2.12萬(wàn)噸至50.43萬(wàn)噸，整體供應(yīng)端偏緊。消費(fèi)端，市場(chǎng)對(duì)4月消費(fèi)有所期待，4月終端下游項(xiàng)目或陸續(xù)啟動(dòng)，市場(chǎng)看多情緒較濃助力鋅價(jià)。庫(kù)存端，截至4月15日，SMM國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存總量為21.82萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.72萬(wàn)噸，鋅錠社庫(kù)受進(jìn)口鋅錠影響小幅累積。綜合來(lái)看，礦端緊張疊加黑色板塊情緒好轉(zhuǎn)，滬鋅持續(xù)上漲，但下游畏高采買情緒不佳，仍需警惕鋅價(jià)高位回落。 | ||
鉛(PB) | 今日滬鉛主力收跌0.03%，倫鉛維持震蕩，現(xiàn)運(yùn)行于2171美元/噸。國(guó)內(nèi)供應(yīng)面，近期鉛冶煉企業(yè)檢修后有所恢復(fù)，供應(yīng)增加；原料端，鉛精礦與廢電瓶供應(yīng)偏緊，鉛精礦已降至歷史低位。消費(fèi)端，鉛酸蓄電池市場(chǎng)更換淡季來(lái)臨，蓄電池企業(yè)訂單逐步下滑，消費(fèi)對(duì)高價(jià)支撐不足。庫(kù)存端，截止至4月15日，國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存6.53萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.28萬(wàn)噸。整體來(lái)說(shuō)，短期錠端累庫(kù)壓力或成為鉛價(jià)運(yùn)行的主要影響點(diǎn)，另后續(xù)我們需要繼續(xù)關(guān)注鉛精礦與廢電瓶的供應(yīng)情況，及其原料價(jià)格運(yùn)行趨勢(shì)。 | ||
鎳及不銹鋼 | 今日滬鎳主力合約收漲0.72%，倫鎳沖高回落，現(xiàn)運(yùn)行于18105美元/噸。超預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)著重打擊了市場(chǎng)對(duì)于6月美聯(lián)儲(chǔ)降息的信心，鎳價(jià)因其自身基本面偏弱而走勢(shì)承壓。此外，近期市場(chǎng)主要關(guān)注的沖突仍然為鎳礦配額，印尼鎳礦審批速度不及預(yù)期，近兩周暫無(wú)新增的通過(guò)審批的鎳礦配額，當(dāng)?shù)劓嚨V供給整體仍然呈現(xiàn)緊張預(yù)期。國(guó)內(nèi)純鎳供應(yīng)端，鎳板供應(yīng)維持增量，海外長(zhǎng)單雖較去年規(guī)模有所減少，但對(duì)于僅靠?jī)?nèi)部產(chǎn)量就滿足國(guó)內(nèi)需求的情況下，進(jìn)口鎳板仍然影響著國(guó)內(nèi)供需格局繼續(xù)向?qū)捤深A(yù)期傾斜。需求端，不銹鋼下游和終端需求較為疲弱，鋼廠積壓庫(kù)存難以消化，鋼廠采購(gòu)意向價(jià)格較低且需求清淡。整體來(lái)看，短期內(nèi)鎳價(jià)邏輯圍繞產(chǎn)業(yè)鏈及宏觀層面，短期滬鎳預(yù)計(jì)以震蕩格局為主。 | ||
集運(yùn)指數(shù)(歐線) | 建議觀望 | 近期鋼廠招標(biāo)基本在7200元/噸以上，需求很強(qiáng)，沖抵了錳硅的高開工率，企業(yè)庫(kù)存低；港口錳礦現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)，但外盤期貨報(bào)價(jià)除south32外均有不同程度的下調(diào)；錳硅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格節(jié)節(jié)走高，北方出廠承兌報(bào)價(jià)已上7000元/噸。今日盤中大幅增倉(cāng)，成交并未同比例放量，今日最高點(diǎn)未破前高，目前期現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)位均已遠(yuǎn)高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產(chǎn)成本，可控制倉(cāng)位擇機(jī)入場(chǎng)保值，短線客戶建議觀望。 | |
鐵礦石(I) | 今日鐵礦石主力2409合約表現(xiàn)延續(xù)偏強(qiáng)表現(xiàn)，期價(jià)探底回升，站上60日均線附近，短期表現(xiàn)波動(dòng)依然較大，預(yù)計(jì)短期維持偏強(qiáng)運(yùn)行為主。近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量遠(yuǎn)端供應(yīng)高位波動(dòng)，處于近3年同期高位。根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量數(shù)據(jù)顯示，本期值為3245.3萬(wàn)噸，周環(huán)比減少142.5萬(wàn)噸；4月全球發(fā)運(yùn)量周均值為3245萬(wàn)噸，環(huán)比3月增加169萬(wàn)噸，同比去年4月增加475萬(wàn)噸。近期中國(guó)45港鐵礦石近端供應(yīng)維持近3年同期高位水平。根據(jù)Mysteel45港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2437萬(wàn)噸，周環(huán)比減少4萬(wàn)噸，較上月周均值高50萬(wàn)噸；4月到港量周均值為2437萬(wàn)噸，環(huán)比3月增加143萬(wàn)噸，同比去年4月增加325萬(wàn)噸；需求端，上周鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢(shì)，周內(nèi)247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為224.75萬(wàn)噸/天，周環(huán)比增加1.17萬(wàn)噸/天，同比減少21.95萬(wàn)噸/天，較年初增加6.58萬(wàn)噸/天。庫(kù)存端，中國(guó)45港鐵礦石庫(kù)存延續(xù)前15期累庫(kù)趨勢(shì)，高于去年同期水平。截止4月12日，45港鐵礦石庫(kù)存總量14487.4萬(wàn)噸，環(huán)比累庫(kù)351萬(wàn)噸，較年初累庫(kù)2242.6萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存高1575.9萬(wàn)噸。整體來(lái)看，近期由于臺(tái)風(fēng)影響，部分礦山港口檢修，預(yù)計(jì)下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量有所下降。需求端，預(yù)計(jì)本周日均鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢(shì)。庫(kù)存端，本周到港量預(yù)計(jì)明顯增加，卸貨入庫(kù)量增加，整體疏港量難以維持上升趨勢(shì)，預(yù)計(jì)45港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，鐵礦石價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩運(yùn)行。 | ||
天然橡膠 | 今日天然橡膠主力合約期價(jià)收于14710元/噸，較上一交易日上漲0.03%。供應(yīng)方面，云南西雙版納產(chǎn)區(qū)迎來(lái)弱降雨天氣，但整體降雨區(qū)域及降雨量不及預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)區(qū)氣溫及降雨情況。海外產(chǎn)區(qū)正值低產(chǎn)季，原料供應(yīng)釋放依然偏緊。需求方面，截至4月11日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率為80.85%，環(huán)比下降0.03%。全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為71.18%，環(huán)比增加0.12%。下游輪胎行業(yè)整體開工穩(wěn)定，但企業(yè)對(duì)于原料高價(jià)仍心存抵觸，多數(shù)選擇逢低補(bǔ)貨。此外，由于新接訂單放緩，全鋼輪胎成品庫(kù)存存累庫(kù)預(yù)期。綜合來(lái)看，短期新膠供給壓力相對(duì)有限，下游輪胎企業(yè)因成本考量對(duì)原料高價(jià)抵觸，需求端缺乏亮眼表現(xiàn)，預(yù)計(jì)期價(jià)將區(qū)間運(yùn)行。 | ||
PVC(V) | 今日PVC主力合約期價(jià)收于5951元/噸，較上一交易日下跌0.35%。供應(yīng)方面，本周陜西北元和新疆中泰圣雄各一條線計(jì)劃?rùn)z修，前期檢修的企業(yè)多數(shù)還將延續(xù)，由于檢修企業(yè)較多，預(yù)計(jì)檢修損失量將增加，周度產(chǎn)量或?qū)p少。需求方面，下游采購(gòu)原料延續(xù)逢低補(bǔ)貨，部分制品企業(yè)前期階段性采購(gòu)現(xiàn)貨導(dǎo)致原料庫(kù)存略偏高。目前多數(shù)大型下游管材企業(yè)開工同比去年偏低，短期剛需或仍然偏弱。出口方面，本周臺(tái)灣臺(tái)塑報(bào)價(jià)，出口接單存不確定性，但國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)出口價(jià)格相較其他貨源價(jià)格優(yōu)勢(shì)較為明顯，出口接單仍然偏弱，預(yù)計(jì)出口短期難大幅放量。整體來(lái)看，PVC供需兩弱，期價(jià)或區(qū)間運(yùn)行。 | ||
燃油及低硫燃油 | 今日燃料油主力合約期價(jià)收于3525元/噸，較上一交易日上漲0.88%。低硫主力合約期價(jià)收于4603元/噸，較上一交易日上漲0.24%。供應(yīng)方面，截至4月7日當(dāng)周，全球燃料油發(fā)貨為596.18萬(wàn)噸，環(huán)比增加20.73%。其中美國(guó)發(fā)貨55.02萬(wàn)噸，環(huán)比下降20.29%；俄羅斯發(fā)貨37.08萬(wàn)噸，環(huán)比下降55.60%；新加坡發(fā)貨15.58萬(wàn)噸，環(huán)比增加491.87%。需求方面，消費(fèi)表現(xiàn)溫和，下游按需謹(jǐn)慎采購(gòu)。截至4月3日當(dāng)周，中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)為964.75，環(huán)比上漲0.35%；中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)為1191.37，環(huán)比下跌1.41%。庫(kù)存方面，截止4月10日當(dāng)周，新加坡燃料油庫(kù)存錄得2100.4萬(wàn)桶，環(huán)比下降0.38%。整體來(lái)看，燃料油供應(yīng)增加，需求偏剛需，關(guān)注成本端和紅海局勢(shì)對(duì)期價(jià)的影響。 | ||
原油(SC) | 今日原油主力合約期價(jià)收于663.5元/桶，較上一交易日下跌0.52%。供應(yīng)方面，OPEC+部分國(guó)家宣布將額外自愿減產(chǎn)220萬(wàn)桶/日延長(zhǎng)至2024年第二季度。美國(guó)原油產(chǎn)量在截止4月5日當(dāng)周錄得1310萬(wàn)桶/日，環(huán)比持平。需求方面，美國(guó)煉廠春季檢修期漸入尾聲，煉廠開工率逐步回升，下游消費(fèi)可期。國(guó)內(nèi)方面，主營(yíng)煉廠在截至4月11日當(dāng)周平均開工負(fù)荷為80.96%，環(huán)比增加0.61%。本周塔河石化1#常減壓裝置、大連石化、中科煉化、中海油東方石化仍處檢修期內(nèi)，天津石化、鎮(zhèn)海煉化部分裝置及錦州石化全廠將陸續(xù)開始檢修，預(yù)計(jì)主營(yíng)煉廠平均開工負(fù)荷將有明顯回落。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至4月10日當(dāng)周平均開工負(fù)荷為62.55%，環(huán)比上漲1.79%。本周?；b置負(fù)荷或進(jìn)一步提升，東辰、神馳等煉廠將恢復(fù)開工，濱州個(gè)別煉廠存裝置輪檢計(jì)劃，預(yù)計(jì)山東地?zé)捯淮纬p壓開工負(fù)荷或小幅上漲。整體來(lái)看，原油市場(chǎng)供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)持續(xù)，需求有恢復(fù)預(yù)期，建議密切關(guān)注地緣局勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向。 | ||
瀝青(BU) | 今日瀝青主力合約期價(jià)收于3819元/噸，較上一交易日上漲0.39%。供應(yīng)方面，截止4月10日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)瀝青產(chǎn)能利用率為29.4%，環(huán)比增加2.9%。國(guó)內(nèi)96家瀝青煉廠周度總產(chǎn)量為50.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.8萬(wàn)噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量24.3噸，環(huán)比持平；中石化總產(chǎn)量17.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.7萬(wàn)噸；中石油總產(chǎn)量6.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.1萬(wàn)噸；中海油總產(chǎn)量2.2萬(wàn)噸，環(huán)比持平。本周齊魯石化、中化泉州以及河南豐利均有轉(zhuǎn)產(chǎn)以及停產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率下降。需求方面，國(guó)內(nèi)54家瀝青廠家出貨量共37.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少4%。北方地區(qū)剛需緩慢恢復(fù)，低價(jià)資源有限，部分出貨有所支撐；南方地區(qū)多陰雨天氣，對(duì)于剛需有所阻礙，少量投機(jī)低價(jià)需求為主。整體來(lái)看，瀝青供應(yīng)下降，需求分化，關(guān)注成本端對(duì)期價(jià)的影響。 | ||
塑料(L) | 今日塑料主力合約期價(jià)收于8410元/噸，較上一交易日上漲0.49%。供應(yīng)方面，本周中化泉州HDPE裝置、上海賽科HDPE裝置計(jì)劃開車，預(yù)計(jì)檢修影響量環(huán)比減少，但仍處集中檢修期。進(jìn)口方面，周內(nèi)進(jìn)口船貨到港量變化不大，整體供應(yīng)壓力有限。需求方面，棚膜生產(chǎn)淡季，開工率有進(jìn)一步下滑預(yù)期。地膜旺季收尾，訂單累積減少，開工率持續(xù)減弱。農(nóng)膜需求進(jìn)入維持期，地膜生產(chǎn)由盛轉(zhuǎn)衰，整體開工或繼續(xù)下滑。整體來(lái)看，塑料供需兩弱，期價(jià)或區(qū)間運(yùn)行。 | ||
聚丙烯(PP) | 今日聚丙烯主力合約期價(jià)收于7602元/噸，較上一交易日上漲0.08%。供應(yīng)方面，本周暫無(wú)新增產(chǎn)能投放，但有部分裝置計(jì)劃進(jìn)入檢修，預(yù)計(jì)PP裝置檢修損失量環(huán)比減少，供應(yīng)小幅增加。港口庫(kù)存方面，短期國(guó)內(nèi)需求相對(duì)穩(wěn)定，但目前進(jìn)口窗口仍處于關(guān)閉狀態(tài)，進(jìn)口貨源到港有所收縮。需求方面下游多數(shù)領(lǐng)域開工水平尚可，但受新單跟進(jìn)不足。此外，盈利水平相對(duì)有限影響，下游入市采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，對(duì)高價(jià)貨源較為抵觸。預(yù)計(jì)下游擇低剛需采購(gòu)，對(duì)市場(chǎng)的支撐力度有限。整體來(lái)看，聚丙烯供應(yīng)壓力不大，需求偏剛需，預(yù)計(jì)期價(jià)或區(qū)間運(yùn)行。 | ||
PTA及短纖 | 正套持有 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動(dòng)，盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著6月底國(guó)內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來(lái)看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫(kù)存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉(cāng)較高的原因，PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍，如果繼續(xù)減倉(cāng)，PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，而對(duì)于買盤機(jī)會(huì)來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，價(jià)格也處于歷史相對(duì)低位，在不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及原油大幅下跌的情況下，正套繼續(xù)持有。 | |
合成橡膠 | 今日合成橡膠主力合約期價(jià)收于13215元/噸，較上一交易日下跌0.34%。供應(yīng)方面，截至4月11日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)高順順丁裝置平均開工負(fù)荷為51.83%，環(huán)比持穩(wěn)。本周錦州、益華橡塑、振華維持停車，傳化陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，浩普計(jì)劃內(nèi)重啟，其他裝置正常運(yùn)行。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)高順順丁裝置平均開工負(fù)荷將回升。需求方面，部分輪胎企業(yè)出現(xiàn)停產(chǎn)放假行為，整體開工有所下滑。由于輪胎企業(yè)生產(chǎn)連續(xù)性較好，開工將會(huì)恢復(fù)性提升，預(yù)計(jì)輪胎開工將呈走高趨勢(shì)。整體來(lái)看，合成橡膠供應(yīng)增加，需求提升，期價(jià)或區(qū)間運(yùn)行。 | ||
焦炭(J) | 遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有 | 焦炭主力1709合約今日維持震蕩，期貨貼水逐漸減少，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，焦化廠開工率維持在80上方，焦化企業(yè)生產(chǎn)積極性有所提升，但下游鋼廠備貨較為充足，因此短期內(nèi)期貨價(jià)格主要跟隨期螺走勢(shì)，整體來(lái)看，現(xiàn)貨采購(gòu)需求良好，但并沒(méi)有達(dá)到供不應(yīng)求的局面，因此后期焦價(jià)提價(jià)空間有限，操作上建議遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有。 | |
焦煤(JM) | 遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有 | 焦煤主力1709合約今日維持震蕩，近期在下游焦化企業(yè)采購(gòu)積極性提高的背景下，焦煤現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)中有漲的格局，盡管供應(yīng)依然維持充足，但在下游噸鋼利潤(rùn)豐厚的背景下，期貨價(jià)格不斷修復(fù)貼水，但隨著后期煤管票的放開以及部分復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能的釋放，相信焦煤供應(yīng)壓力將會(huì)逐漸顯現(xiàn)，操作上建議遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有。 | |
工業(yè)硅 | 今日工業(yè)硅主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收漲幅0.41%，收盤價(jià)12190元/噸。市場(chǎng)參考價(jià)：不通氧553在13000-13100元/噸，均價(jià)下調(diào)50元/噸，通氧553#在13200-13400元/噸，均價(jià)下調(diào)50元/噸。供給端周產(chǎn)仍舊維持在同期高位，西北地區(qū)硅廠減產(chǎn)但影響體量不大。工業(yè)硅價(jià)格維持偏弱走勢(shì)，供需買賣雙方對(duì)價(jià)格預(yù)期不匹配，市場(chǎng)成交持續(xù)僵持博弈，部分硅企繼續(xù)讓利出貨意愿小，然而下游采購(gòu)壓價(jià)情緒更甚，硅下游多持看空情緒按需采購(gòu)?？偟膩?lái)說(shuō)，實(shí)際成交價(jià)格已跌進(jìn)北方高生產(chǎn)成本硅企成本線，大廠下調(diào)報(bào)價(jià)后，部分硅持貨商報(bào)價(jià)陸續(xù)跟跌，下游觀望情緒未有轉(zhuǎn)變，按需采購(gòu)市場(chǎng)成交量仍較為有限，預(yù)計(jì)短期工業(yè)硅價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。 | ||
碳酸鋰 | 今日碳酸鋰主力收跌0.40%。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，近期鋰鹽企業(yè)仍整體延續(xù)挺價(jià)出售散單策略，僅個(gè)別鋰鹽企業(yè)略微下調(diào)報(bào)價(jià)，現(xiàn)貨流動(dòng)貨源供應(yīng)整體偏向于緊張狀態(tài)。消費(fèi)方面，假期期間現(xiàn)貨市場(chǎng)交易停滯，正極等下游企業(yè)通過(guò)消耗既有庫(kù)存以維持其正常生產(chǎn)節(jié)奏，當(dāng)下更多進(jìn)行剛需采買以補(bǔ)充。SMM3月中國(guó)磷酸鐵鋰產(chǎn)量為13.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加70%，同比增加95%，預(yù)計(jì)4月排產(chǎn)繼續(xù)提升。隨著車企價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)，下游電芯廠預(yù)期訂單增量明顯。整體來(lái)說(shuō)，近期碳酸鋰現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)偏緊對(duì)碳酸鋰短期價(jià)格構(gòu)成階段性支撐，但中長(zhǎng)期來(lái)看，碳酸鋰過(guò)剩格局并未改變，其依然面臨價(jià)格下行壓力。 | ||
白糖(SR) | 今日白糖主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤價(jià)6333元/噸，收漲跌幅1.11%。國(guó)際方面，美國(guó)農(nóng)業(yè)部周四公布的4月供需報(bào)告顯示，美國(guó)2023/24年度糖庫(kù)存/使用比預(yù)估為13.5%，上月預(yù)估為13.4%。美國(guó)2022/23年度糖庫(kù)存/使用比預(yù)估為14.3%，上月預(yù)估為14.3%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部大幅下調(diào)對(duì)2023/24年度 (10月-次年9月)墨西哥糖進(jìn)口量的預(yù)測(cè)。美國(guó)目前預(yù)計(jì)將從墨西哥進(jìn)口49.9萬(wàn)短噸糖，低于3月份預(yù)估的66.6萬(wàn)短噸。國(guó)內(nèi)方面，廣西2023/24榨季開榨糖廠合計(jì)74家，截至4月7日累計(jì)收榨糖廠64家，合計(jì)日榨蔗能力約53.9萬(wàn)噸，同比分別減少8家、4.75萬(wàn)噸；剩余10家糖廠未收榨，合計(jì)日榨蔗能力約5.1萬(wàn)噸。本榨季食糖生產(chǎn)已進(jìn)入尾聲，截至3月末，廣西入榨甘蔗5051.05萬(wàn)噸；產(chǎn)混合糖610.49萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)廣西糖廠全面收榨時(shí)間為4月下旬，最終產(chǎn)糖量約620萬(wàn)噸左右。季節(jié)性累庫(kù)及消費(fèi)淡季下，糖價(jià)持續(xù)上行驅(qū)動(dòng)或稍顯不足。 | 農(nóng)產(chǎn)品 | |
玉米 | 今日玉米主力價(jià)格震蕩偏低運(yùn)行，收盤價(jià)2392元/噸，收跌幅0.13。國(guó)際市場(chǎng)，4月11日消息，美國(guó)農(nóng)業(yè)部 (USDA) 周四下調(diào)國(guó)內(nèi)玉米期未庫(kù)存預(yù)期，因更多的玉米將用于生產(chǎn)乙醇生物燃料和農(nóng)場(chǎng)動(dòng)物飼料在期貨價(jià)格今年跌至三年低點(diǎn)后，美國(guó)玉米消費(fèi)量預(yù)計(jì)增加，但全球玉米供應(yīng)仍然充裕，報(bào)告發(fā)布后玉米價(jià)格走低。國(guó)內(nèi)方面，3月底全國(guó)玉米市場(chǎng)價(jià)格為2390元/噸，較3月1日市場(chǎng)價(jià)格2414元/噸，下跌24元/噸，跌幅0.72%。市基層購(gòu)銷活躍度降低，但深加工企業(yè)門前到貨車輛整體較多，國(guó)內(nèi)深加工企業(yè)玉米庫(kù)存繼續(xù)提升，吉林、內(nèi)蒙古和山東地區(qū)增幅最為明顯。2024年第13周 (截至3月27日),全國(guó)主要玉米深加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量544.7萬(wàn)噸，連續(xù)第五周攀升，刷新8周高點(diǎn)。 | ||
大豆(A) | 2023/24年度國(guó)產(chǎn)大豆應(yīng)較為充足，東北大豆銷售進(jìn)度較為緩慢，余糧接近4.5成左右，隨著天氣回暖，貿(mào)易商下調(diào)收購(gòu)價(jià)格，價(jià)格回落后，農(nóng)戶售糧積極性一般，同時(shí)大豆下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開工偏低，進(jìn)口大豆較國(guó)產(chǎn)大豆仍有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，對(duì)大豆價(jià)格形成抑制，大豆維持區(qū)間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 今日豆粕依托3100元/噸反彈，USDA4月報(bào)告對(duì)2023/24年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估保持1.55億噸，目前市場(chǎng)對(duì)巴西大豆產(chǎn)量仍有較大分歧，CONAB4月報(bào)告繼續(xù)下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估至1.46522億噸，較上月預(yù)估減少33.6萬(wàn)噸。由于巴西大豆產(chǎn)量面臨較大不確定性，巴西農(nóng)戶惜售情緒加強(qiáng)，3月-5月份巴西大豆進(jìn)入高峰出口期，近期巴西大豆升貼水表現(xiàn)較為堅(jiān)挺。阿根廷方面，目前阿根廷大豆展開收割，截至4月4日，阿根廷大豆收獲進(jìn)度1.9%，在阿根廷大豆豐產(chǎn)壓力下，全球大豆供應(yīng)暫不缺乏，但是，阿根廷農(nóng)戶銷售意愿仍有不確定性，實(shí)際供應(yīng)壓力仍取決于阿根廷農(nóng)戶賣貨節(jié)奏。4月中旬，2024/25年度美豆將初步展開播種，目前中西部地區(qū)墑情略有短缺，未來(lái)兩周南部地區(qū)及中西部部分地區(qū)將迎來(lái)降雨，有利于大豆播種。國(guó)內(nèi)方面, ４月中旬進(jìn)口大豆到港將逐步增加，上周油廠開機(jī)下降，截至4月5日當(dāng)周，大豆壓榨量為149.05萬(wàn)噸，低于上周的152.24萬(wàn)噸，豆粕庫(kù)存延續(xù)下降，截至4月5日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存為30萬(wàn)噸,環(huán)比減少4.09%,同比減少8.37%，豆粕短期供應(yīng)偏緊，但是，南美大豆集中到港，豆粕偏緊局面將有所緩解。建議暫且觀望。 | ||
豆油(Y) | 當(dāng)前巴西大豆收割期壓力逐步釋放，巴西減產(chǎn)背景下成本支撐較強(qiáng)，而阿根廷大豆收割壓力漸增，豆油供應(yīng)壓力階段性上升。消費(fèi)方面，巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì)稱，將于2024年三月份起將生物柴油摻混率由12%上調(diào)至14%，對(duì)巴西豆油形成支撐。但是，美國(guó)菜油進(jìn)口增加，美豆油生物燃料需求放緩，美豆油消費(fèi)驅(qū)動(dòng)放緩。國(guó)內(nèi)方面，近期棕櫚油、菜油庫(kù)存壓力較大，油脂整體供應(yīng)暫不缺乏，豆油庫(kù)存小幅上升，截至4月5日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存為87.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.01%,同比增加37.25%。建議暫且觀望。 | ||
棕櫚油(P) | 今日棕櫚油承壓8000元/噸回調(diào)，4月15日MPOB發(fā)布了3月份馬來(lái)西亞棕櫚油月度報(bào)告，3月份馬棕產(chǎn)量為1392471噸，環(huán)比上升10.57%，同比上升8.08%，月度出口量為1317628噸，環(huán)比上升28.61%，同比下降11.44%，截至3月底，馬棕庫(kù)存為1714973噸，環(huán)比下降10.68%，同比上升2.45%。此前路透/彭博分別預(yù)估3月末馬棕庫(kù)存為179/176萬(wàn)噸，MPOB所公布的馬棕庫(kù)存低于市場(chǎng)預(yù)期。但是3、4月份受齋月因素影響，馬棕產(chǎn)量依然將受到抑制，棕櫚油短期供應(yīng)壓力不大，同時(shí)豆油以及印尼棕櫚油出口受限，馬棕出口回暖，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示4月1-10日馬棕出口較上月同期增加12.7％/30.7%.國(guó)內(nèi)方面，國(guó)內(nèi)棕櫚油供需兩弱，棕櫚油庫(kù)存較上周增加，截至4月5日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為56.095萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.91%，同比減少39.11%，目前棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)深度倒掛，后期到港量偏低，棕櫚油或維持降庫(kù)走勢(shì)，短期供應(yīng)偏緊格局延續(xù)。建議暫且觀望。 | ||
菜籽類 | 進(jìn)口菜籽到港壓力增加，供應(yīng)壓力階段性加大，近期國(guó)內(nèi)菜籽壓榨有所回升，豆菜粕價(jià)差升至高位，對(duì)菜粕消費(fèi)形成提振，截至4月5日，沿海主要油廠菜粕庫(kù)存為3.27萬(wàn)噸,環(huán)比減少2.68%,同比減少43.13%。操作上建議暫且觀望。菜油方面，菜油及葵油進(jìn)口仍處高位，加之菜籽壓榨回升，菜油供應(yīng)壓力增加，菜油庫(kù)存較往年處于偏高水平，截至4月5日，華東主要油廠菜油庫(kù)存為31.142萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.26%,同比增加22.41%。建議暫且觀望。 | ||
生豬及雞蛋 | 生豬方面，今日生豬主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收漲幅0.31%，收漲18060元/噸。全國(guó)豬價(jià)14.79元/公斤。2024年二季度商品豬出欄量對(duì)應(yīng)2023年6-9月能繁母豬變化，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，期間能繁母豬存欄量環(huán)比去化幅度0.02%-0.70%，且自7月開始環(huán)比去化幅度逐步擴(kuò)大，同時(shí)去年四季度能繁母豬存欄受北方豬病影響，10月去化幅度明顯加快，加之新生仔豬數(shù)從去年9月開始出現(xiàn)環(huán)比減少，因此預(yù)計(jì)二季度供給整體呈緩慢減量趨勢(shì)，但尚未至供給反轉(zhuǎn)或出現(xiàn)供給斷檔時(shí)期。截止到4月11日樣本企業(yè)屠宰量為111120頭，環(huán)比增加0.59%，同比減少27.50%。宰量雖環(huán)比小幅增加但遠(yuǎn)不及去年同期，價(jià)格水平回歸7.50-8.30元/斤，屠企無(wú)主動(dòng)分割入庫(kù)情況，且凍品庫(kù)容持續(xù)高位徘徊且去庫(kù)壓力較大，終端餐飲消費(fèi)亦受到多方因素限制，仍處相對(duì)疲態(tài)。供應(yīng)相對(duì)充足，行情不及前期，短期價(jià)格或延續(xù)窄幅調(diào)整。 | ||
蘋果(AP) | 今日蘋果主力合約繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤價(jià)8052元/噸，收漲幅0.57%。山東煙臺(tái)棲霞晚富士80#一二級(jí)片紅果農(nóng)好貨3.2-3.6元/斤，普通貨2.4-2.6元/斤；條紋好貨3.5-3.8元/斤，普通貨2.7-2.8元/斤。通貨果2.5-2.6元/斤；三級(jí)果1-2元/斤，按質(zhì)論價(jià) 。陜西洛川產(chǎn)區(qū)70#以上果農(nóng)統(tǒng)貨2.7-2.8元/斤，70#以上果農(nóng)半商品3.6-3.8元/斤，庫(kù)內(nèi)高次主流價(jià)格1.4-1.5元/斤，看貨定價(jià)，客商貨80#半商品4.5-5.3元/斤，看貨定價(jià)。截至2024年4月3日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫(kù)庫(kù)存量為584.45萬(wàn)噸，庫(kù)存量較上周減少31.79萬(wàn)噸。走貨較上周略有加快。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為46.07%，較上周減少2.26%，山東煙臺(tái)產(chǎn)區(qū)清明備貨少量走貨，果農(nóng)急售心理明顯。一般貨源及一二級(jí)貨源難以動(dòng)銷，低價(jià)貨源走貨明顯增速，蓬萊低價(jià)貨源大量出庫(kù)后，客商向棲霞、招遠(yuǎn)等地轉(zhuǎn)移，沂源產(chǎn)區(qū)降價(jià)后客商數(shù)量略有增多。后期關(guān)注低價(jià)貨源去庫(kù)進(jìn)度。陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比在52.30%，較上周減少2.55%，現(xiàn)階段庫(kù)內(nèi)剩余貨源以中下等質(zhì)量為主，受部分質(zhì)量影響，果農(nóng)存一定急售心態(tài)，實(shí)際成交重心下滑，好貨資源有限，價(jià)格仍然堅(jiān)挺，市場(chǎng)兩極分化趨勢(shì)明顯。預(yù)計(jì)短期蘋果價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。 | ||
棉花及棉紗 | 今日棉花主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤價(jià)16395元/噸，收漲幅0.34%。國(guó)際方面，美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告顯示，本月美國(guó)2023/24年度棉花供需預(yù)估維持不變，期未庫(kù)存預(yù)估為250萬(wàn)包。美國(guó)農(nóng)業(yè)部 (USDA) 周四公布的出口銷售報(bào)告顯示，4月4日止當(dāng)周，美國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)年度棉花出口銷售凈增8.15萬(wàn)包，較之前一周減少4%，較前四周均值減少10%。其中，對(duì)中國(guó)大陸出口銷售凈增5.02萬(wàn)包。當(dāng)周，美國(guó)下一年度棉花出口銷售凈增3.57萬(wàn)包。當(dāng)周，美國(guó)棉花出口裝船27.41萬(wàn)包，較之前一周減少25%，較前四周均值減少23%。其中，對(duì)中國(guó)大陸出口裝船12.07萬(wàn)包。國(guó)內(nèi)方面，目前國(guó)內(nèi)下游市場(chǎng)整體持穩(wěn)運(yùn)行，雖然訂單表現(xiàn)不及市場(chǎng)預(yù)期，但在金三銀四傳統(tǒng)紡織行業(yè)旺季的背景下，下游紡企以及維持偏高的開機(jī)率，但由于部分紡企已將年前的訂單趕制完成，因此產(chǎn)成品庫(kù)存方面小幅上升，但整體依舊處于正常水平。此外在高開機(jī)的背景下對(duì)棉花原料有一定的剛性需求，短期棉花價(jià)格維持震蕩走勢(shì)。 | ||
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132）韋鳳琴，郭金諾, 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒（Z0011282）,李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿（Z0000394），段恩文 | ||
風(fēng)險(xiǎn)提示 | 市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎 | ||
免責(zé)聲明 | 報(bào)告觀點(diǎn)僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表公司意見(jiàn)。本報(bào)告觀點(diǎn)及刊載之所有信息，僅供參考，并不構(gòu)成投資建議。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。我們盡力確保報(bào)告中信息的準(zhǔn)確性、完整性和及時(shí)性，但我們不對(duì)其準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性、有效性和適用性等作任何的陳述和保證。上海中期期貨研究所 的所有研究報(bào)告，版權(quán)均屬于上海中期期貨股份有限公司，未經(jīng)本公司授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、摘編或利用其它方式使用。 | ||
