今日早盤研發(fā)觀點(diǎn)2024-04-29
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
宏觀 | 上周五，美股納指漲2%創(chuàng)兩個(gè)月最大漲幅，全周漲超4%，和標(biāo)普共創(chuàng)五個(gè)月最大周漲幅。美國PCE公布后，美債收益率刷新日低、加速脫離五個(gè)月高位；盤中創(chuàng)兩周新低的美元指數(shù)加速反彈。日本央行會(huì)后，日元接連跌破156、157、158，盤中跌超1%，五日連創(chuàng)1990年來新低。原油連創(chuàng)逾一周新高，結(jié)束兩周連跌。美國天然氣創(chuàng)1995年來新低。黃金兩日反彈，但創(chuàng)四個(gè)月最大周跌幅，為五周內(nèi)首度周跌。倫銅三連漲創(chuàng)兩年新高，一度突破1萬美元。倫錫一周跌9%。國內(nèi)方面，中國一季度規(guī)模以上工業(yè)利潤同比增長(zhǎng)4.3%，由去年全年下降2.3%轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)。海外方面，美國3月核心PCE物價(jià)同比增至2.82%，略超預(yù)期，支出同比增速創(chuàng)一年新高。PCE數(shù)據(jù)相對(duì)溫和，市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的概率由60%升至65%。今日重點(diǎn)關(guān)注歐元區(qū)4月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)。 | 宏觀金融 | |
股指 | 上周，四組期指探底回升，IH、IF、IC、IM主力合約周線分別收漲1.36%、1.38%、1.58%、4.59%?，F(xiàn)貨A股三大指數(shù)集體大漲，滬指漲1.17%，收?qǐng)?bào)3088.64點(diǎn)；深證成指漲2.15%，收?qǐng)?bào)9463.91點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲3.34%，收?qǐng)?bào)1823.74點(diǎn)。滬深兩市成交額達(dá)到1.08萬億元，北向資金凈買入224.49億元，創(chuàng)歷史新高。行業(yè)板塊多數(shù)收漲，證券板塊領(lǐng)漲，貴金屬、多元金融、軟件開發(fā)、通信設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)板塊漲幅居前，銀行、工程咨詢服務(wù)塊跌幅居前。國內(nèi)方面，我國一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值按不變價(jià)格計(jì)算同比增長(zhǎng)5.3%，比上年四季度環(huán)比增長(zhǎng)1.6%，高于市場(chǎng)預(yù)期。海外方面，美國3月核心PCE物價(jià)同比增至2.82%，略超預(yù)期，支出同比增速創(chuàng)一年新高。PCE數(shù)據(jù)相對(duì)溫和，市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的概率由60%升至65%。綜合看，國內(nèi)一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，但3月單月看，投資以及出口等有所回落，物價(jià)也迎來回落，顯示經(jīng)濟(jì)整體在修復(fù)但仍然不強(qiáng)，而海外通脹數(shù)據(jù)相對(duì)溫和，預(yù)計(jì)指數(shù)仍以震蕩為主。 | ||
貴金屬 | 周五夜盤滬金主力收漲0.05%，滬銀主力收跌0.57%，倫敦金收漲0.25%，金銀比價(jià)85.9。近期地緣政治風(fēng)險(xiǎn)有所緩和，黃金避險(xiǎn)情緒走弱，且美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度偏鷹，短期利空因素較多，貴金屬走勢(shì)高位承壓。本周投資者將關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)利率決議，預(yù)計(jì)其將維持利率不變。 基本面，美國3月個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲0.3%，符合預(yù)期，這不太可能改變對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)直到9月才會(huì)降息的預(yù)期。資金方面，我國央行已連續(xù)17個(gè)月增持黃金，截至3月末，中國的黃金儲(chǔ)備達(dá)到7274萬盎司，環(huán)比增加16萬盎司。截至4/25，SPDR黃金ETF持倉834.78噸，SLV白銀ETF持倉13363.04噸。預(yù)計(jì)短期貴金屬將維持高位盤整走勢(shì)，但中長(zhǎng)期來看仍有較大潛力。 | 金屬 | |
銅及國際銅(CU) | 周五夜盤滬銅主力收跌0.64%，倫銅收漲0.61%。宏觀方面，美國3月個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲0.3%，符合預(yù)期，這不太可能改變對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)直到9月才會(huì)降息的預(yù)期。同時(shí)在銅價(jià)居于高位，供應(yīng)短缺擔(dān)憂加劇的情況下，傳出必和必拓?cái)M收購英美資源消息，市場(chǎng)擔(dān)憂可能引發(fā)對(duì)礦業(yè)資產(chǎn)的爭(zhēng)奪，資金支撐下銅價(jià)再度沖高。國內(nèi)供應(yīng)端，近期國內(nèi)銅精礦加工費(fèi)繼續(xù)下行，礦端緊張依然存在；現(xiàn)貨方面，雖冶煉廠檢修以及出口增加影響到貨量，但近期進(jìn)口非標(biāo)銅流入量增加，供應(yīng)仍比較充足。庫存端，截止至4月25日，國內(nèi)電解銅社會(huì)庫存為40.47萬噸，環(huán)比增加0.10萬噸，累庫勢(shì)頭有所放緩。需求方面，臨近五一假期，下游存在一定備庫需求，帶動(dòng)消費(fèi)小幅回升，但整體仍受到高銅價(jià)的壓制。整體來說，資金層面維持堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)銅價(jià)近期易漲難跌。 | ||
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 近期市場(chǎng)建筑鋼材偏弱運(yùn)行，連續(xù)幾日成交表現(xiàn)低迷的情況下，市場(chǎng)主導(dǎo)品牌、經(jīng)銷商報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)，幅度在10-20元/噸之間。上周五華東主導(dǎo)鋼廠沙鋼大幅上調(diào)出廠價(jià)，其中螺紋鋼上調(diào)220元/噸，盤螺線材上調(diào)250元/噸，受此影響大廠資源報(bào)價(jià)混亂，其中廠提螺紋報(bào)3730-3780元/噸不等，相對(duì)而言小廠資源普遍報(bào)至3620元/噸。周末期間唐山鋼坯小跌30，現(xiàn)貨成交偏冷，價(jià)格盤整觀望為主。昨日螺紋鋼主力1710合約探底回升，期價(jià)多空爭(zhēng)奪依然激烈，盤中波動(dòng)幅度依然較大，但上方5日、10日均線附近壓力明顯，觀望為宜。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌，市場(chǎng)成交整體不佳。市場(chǎng)心態(tài)有所變化，市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅走低，下游用戶觀望情緒較濃，市場(chǎng)成交整體較差。不過目前市場(chǎng)庫存資源相對(duì)偏少，加上鋼廠訂貨價(jià)格比較高，因此市場(chǎng)商家也不愿過低銷售。綜合來看，低庫存及高成本對(duì)價(jià)格有一定的支撐，預(yù)計(jì)近期熱卷市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行。昨日熱卷主力1710合約弱勢(shì)調(diào)整，期價(jià)維持偏弱運(yùn)行，預(yù)計(jì)短期多空爭(zhēng)奪依然激烈，上方均線系統(tǒng)附近壓力依然較大，觀望為宜。 | |
鋁及氧化鋁 | 周五夜盤滬鋁收盤收漲0.22%，倫鋁收跌0.41%?；久鎭砜?，國內(nèi)電解鋁供應(yīng)維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，進(jìn)口原鋁虧損嚴(yán)重，原鋁進(jìn)口沖擊下降預(yù)期走強(qiáng)。庫存方面，截止至4月25日，國內(nèi)鋁錠庫存80.7萬噸，環(huán)比減少2.4萬噸。消費(fèi)方面，消費(fèi)旺季疊加國內(nèi)“以舊換新”等利好政策不斷推進(jìn)，消費(fèi)端仍保持樂觀預(yù)期；短期高位鋁價(jià)抑制下游采購積極性，開工率上行略受阻力，下游需求仍需更多終端消費(fèi)方面的刺激帶動(dòng)。整體來說，目前全球鋁貿(mào)易摩擦擾動(dòng)信息較多的情況下，國內(nèi)盤面短期或受外圍消息刺激高位震蕩為主。 | ||
鋅(ZN) | 周五夜盤滬鋅主力收跌0.57%，倫鋅收漲0.14%。國內(nèi)供應(yīng)面，近期鋅精礦加工費(fèi)再次下降，冶煉廠成本對(duì)鋅價(jià)支撐較強(qiáng)，且4月鋅冶煉廠檢修仍較多，整體供應(yīng)端偏緊。消費(fèi)端，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季表現(xiàn)不及預(yù)期，但下游三大板塊開工仍顯堅(jiān)挺，鋅價(jià)高位下壓制現(xiàn)貨消費(fèi)，整體消費(fèi)一般。庫存端，截至4月25日，SMM國內(nèi)鋅錠庫存總量為21.28萬噸，環(huán)比減少0.81萬噸。綜合來看，鋅市供應(yīng)端緊缺邏輯持續(xù)，但現(xiàn)貨消費(fèi)不佳，滬鋅上行乏力，預(yù)計(jì)短期預(yù)計(jì)維持高位震蕩走勢(shì)。 | ||
鉛(PB) | 周五夜盤滬鉛主力收跌0.63%，倫鉛收跌0.27%。國內(nèi)供應(yīng)面，原生鉛與再生鉛冶煉企業(yè)增減并存，滬鉛高位運(yùn)行，期現(xiàn)價(jià)差較大，持貨商仍傾向交倉；廢電瓶持貨商畏跌拋售，部分再生鉛冶煉廠原料庫存回到安全位置，后續(xù)關(guān)注再生鉛冶煉廠減產(chǎn)范圍是否進(jìn)一步擴(kuò)大。消費(fèi)端，鉛酸蓄電池市場(chǎng)正值淡季，而鉛價(jià)高企，部分下游企業(yè)加大減產(chǎn)力度。庫存端，截止至4月25日，國內(nèi)鉛錠社會(huì)庫存5.73萬噸，環(huán)比增加0.11萬噸。整體來說，鉛市場(chǎng)供需雙降，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季行情下鉛價(jià)上方承壓，而下方則受成本端支撐，預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)以高位震蕩整理為主。 | ||
鎳及不銹鋼(NI)/（SS） | 周五夜盤滬鎳主力收跌2.53%，倫鎳收漲0.34%。近期市場(chǎng)擾動(dòng)情緒逐漸消散，鎳價(jià)在基本面壓制下有所波動(dòng)，不過鎳成本支撐仍在，關(guān)于供應(yīng)面利多的消息依然會(huì)影響市場(chǎng)，期價(jià)維持偏強(qiáng)震蕩。國內(nèi)純鎳供應(yīng)端，鎳板供應(yīng)維持增量，海外長(zhǎng)單雖較去年規(guī)模有所減少，但對(duì)于僅靠?jī)?nèi)部產(chǎn)量就滿足國內(nèi)需求的情況下，進(jìn)口鎳板仍然影響著國內(nèi)供需格局繼續(xù)向?qū)捤深A(yù)期傾斜。需求端，不銹鋼方面，臨近5月，不銹鋼廠遠(yuǎn)期原料儲(chǔ)備需求近期釋放，不銹鋼市場(chǎng)成交價(jià)格走高；硫酸鎳方面，當(dāng)前詢盤活躍度有所回暖，前驅(qū)體企業(yè)展開五一節(jié)前備貨，受鎳價(jià)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行影響，鎳鹽原料成本上移幅度較大，前驅(qū)體廠對(duì)鎳鹽現(xiàn)貨的活躍需求使得鹽廠在面臨虧損節(jié)點(diǎn)挺價(jià)情緒再起，但高價(jià)難以向下傳導(dǎo)。整體來看，印尼鎳鐵、中間品產(chǎn)量提升逐漸緩解前期原料偏緊問題，但鎳原料成本對(duì)鎳價(jià)仍存支撐，預(yù)計(jì)鎳價(jià)將保持高位震蕩。 | ||
碳酸鋰 | 周五碳酸鋰主力收漲0.27%。國內(nèi)供應(yīng)端，鋰鹽企業(yè)生產(chǎn)仍維持緩幅恢復(fù)節(jié)奏，預(yù)期4月從海外進(jìn)口碳酸鋰量也將維持3月同期高位水平，供應(yīng)端整體呈現(xiàn)恢復(fù)節(jié)奏。不過短期鋰鹽端整體散單惜售情緒并未有明顯變化，限制了低價(jià)時(shí)期市場(chǎng)現(xiàn)貨流動(dòng)性，現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)貨源較3月緊缺狀態(tài)已經(jīng)大幅改觀，但難言寬松格局。消費(fèi)方面，正極等下游企業(yè)反饋，近期僅在價(jià)格低幅時(shí)期進(jìn)行采購以補(bǔ)充散單供應(yīng)，部分企業(yè)反饋其為五一假期備庫原料也已經(jīng)接近尾聲。而在價(jià)格高位時(shí)期，下游企業(yè)則幾無采購意愿，市場(chǎng)更多進(jìn)入有價(jià)無市狀態(tài)。關(guān)注近期部分車企陸續(xù)推出增配降價(jià)等形式的優(yōu)惠政策，以及月底時(shí)期的北京車展能否帶來后續(xù)車銷增量和消費(fèi)提振。整體來說，近期碳酸鋰供需雙方陷入僵持狀態(tài)限制了價(jià)格波動(dòng)區(qū)間，后期隨著供應(yīng)端的持續(xù)恢復(fù)，預(yù)期后續(xù)碳酸鋰價(jià)格或存一定上行阻力。 | ||
集運(yùn)指數(shù)(歐線) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬鎳?yán)^續(xù)反彈，重新站上80000元/噸，南儲(chǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)鎳報(bào)價(jià)在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區(qū)，金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價(jià)格，現(xiàn)鎳升貼水收窄，日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報(bào)價(jià)至80200元/噸，桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸，上調(diào)幅度700元/噸。操作上，暫時(shí)觀望。 | |
鐵礦石(I) | 上周鐵礦石主力2409合約表現(xiàn)高位震蕩運(yùn)行，期價(jià)維持偏強(qiáng)表現(xiàn)，暫獲5日均線附近支撐，短期表現(xiàn)波動(dòng)依然較大，寬幅整理運(yùn)行為主，關(guān)注下方880一線附近支撐力度。近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量遠(yuǎn)端供應(yīng)受天氣影響出現(xiàn)季節(jié)性下跌，處于近3年同期較低位。根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2392.2萬噸，周環(huán)比減少853.6萬噸；4月全球發(fā)運(yùn)量周均值為2819萬噸，環(huán)比3月減少257萬噸，同比去年4月增加48萬噸。近期中國45港鐵礦石近端供應(yīng)持續(xù)攀升，處于近3年同期高位水平。根據(jù)Mysteel45港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2528萬噸，周環(huán)比增加92萬噸，較上月周均值高235萬噸；需求端，上周鐵水產(chǎn)量持續(xù)增加，周內(nèi)247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為226.22萬噸/天，周環(huán)比增加1.47萬噸/天，同比減少19.66萬噸/天，較年初增加8.05萬噸/天。庫存端，中國45港鐵礦石庫存延續(xù)前16期累庫趨勢(shì)，高于去年同期水平。截止4月19日，45港鐵礦石庫存總量14559.5萬噸，環(huán)比累庫72萬噸，較年初累庫2314.7萬噸，比去年同期庫存高1524.9萬噸。整體來看，近期由于澳洲天氣影響消退，部分礦山港口檢修結(jié)束，預(yù)計(jì)下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量明顯回升。需求端，預(yù)計(jì)下周日均鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢(shì)。庫存端，下周到港量預(yù)計(jì)有所下滑，卸貨入庫量減少，節(jié)前鋼廠提貨力度預(yù)計(jì)將有所提升，港口疏港量或?qū)⒚黠@增加，綜合預(yù)計(jì)，下期45港港口庫存或有去庫趨勢(shì)，鐵礦石價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。 | ||
天然橡膠 | 上周天然橡膠主力合約期價(jià)較前一周下跌2.54%。周五夜盤橡膠09合約在14190元/噸附近震蕩。近期供應(yīng)方面，海南產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)逐步放量，西雙版納產(chǎn)區(qū)高溫雨少，出膠不多。泰國產(chǎn)區(qū)逐原料生產(chǎn)仍待進(jìn)一步增量。目前國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)樹況良好，伴隨著降雨增多，國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開割，市場(chǎng)對(duì)新膠供應(yīng)上量預(yù)期升溫。需求方面，下游全鋼輪胎企業(yè)內(nèi)銷薄弱，成品庫存壓力攀升；同時(shí)臨近五一假期，企業(yè)開工存走弱預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)于原料需求降溫的擔(dān)憂升溫。綜合來看，橡膠供應(yīng)增長(zhǎng)，需求偏弱，預(yù)計(jì)價(jià)格重心或下移。 | ||
聚酯產(chǎn)業(yè)鏈 | 周五夜盤PTA主力合約期價(jià)震蕩上行。供應(yīng)方面，截至4月25日，PTA裝置負(fù)荷為75.75%，環(huán)比增加3.98%。本周嘉通能源2#重啟，已減停裝置或延續(xù)檢修，供應(yīng)或有所增加。需求方面，部分瓶片裝置檢修，國內(nèi)聚酯行業(yè)供應(yīng)將小幅下滑。截至4月25日，國內(nèi)聚酯負(fù)荷為90.8%，環(huán)比增加0.07%。國內(nèi)聚酯工廠負(fù)荷維持高位，聚酯供應(yīng)將進(jìn)一步增加。整體來看，PTA供應(yīng)穩(wěn)中有增，需求有所回落，關(guān)注成本端的變化和裝置意外檢修情況。短纖方面，四川匯維仕存重啟計(jì)劃，短纖供應(yīng)小幅回升。但場(chǎng)內(nèi)訂單分化較大，整體新訂單較去年同期較少,且后期需求預(yù)期偏弱。預(yù)計(jì)短纖期價(jià)將弱勢(shì)運(yùn)行。PX方面，截至4月25日當(dāng)周，國內(nèi)PX產(chǎn)量為63.29萬噸，環(huán)比下降6.93%。國內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率為71.21%，環(huán)比下降5.65%。本周恒力PX裝置重啟，產(chǎn)量將回升。下游已減停裝置或延續(xù)檢修。整體來看，PX供需結(jié)構(gòu)變動(dòng)不大，預(yù)計(jì)期價(jià)將區(qū)間運(yùn)行。 | ||
甲醇 | 周五夜盤甲醇主力合約期價(jià)震蕩上行。供應(yīng)方面，截至4月25日當(dāng)周，甲醇裝置產(chǎn)能利用率為80.77%，環(huán)比增加0.46%。本周西北能源30、中煤遠(yuǎn)興80裝置預(yù)計(jì)重啟，供應(yīng)將增加。港口庫存方面，本周外輪到港量增量，港口庫存累庫可能較大。需求方面，甲醇傳統(tǒng)下游加權(quán)開工為53%，環(huán)比增加3.01%；其中周甲醛、二甲醚開工略微下滑，醋酸、MTBE、DMF、BDO開工增加。濮陽鵬鑫甲醛裝置重啟，甲醛需求減少；周內(nèi)潛江金華潤裝置低負(fù)開車，貴州天福裝置停車，二甲醚需求減少；玉皇開工后影響下周產(chǎn)量，MTBE需求增加；山東主流工廠停車檢修后裝置恢復(fù)正常，氯化物需求增加；上海華誼恢復(fù)正常運(yùn)行，醋酸需求增加。整體來看，下游需求轉(zhuǎn)弱，供應(yīng)增長(zhǎng)，期價(jià)偏弱運(yùn)行為主。 | ||
原油(SC) | 周五夜盤原油主力合約期價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。供應(yīng)方面，OPEC+部分國家宣布將額外自愿減產(chǎn)220萬桶/日延長(zhǎng)至2024年第二季度。美國原油產(chǎn)量在截止4月19日當(dāng)周錄得1310萬桶/日，環(huán)比持平。需求方面，美國夏季駕駛旺季將來臨，國內(nèi)“五一”假期將開啟，交通運(yùn)輸用油消費(fèi)增長(zhǎng)將帶動(dòng)原油需求。國內(nèi)方面，主營煉廠在截至4月25日當(dāng)周平均開工負(fù)荷為80.1%，環(huán)比下降0.63%。本周大連石化、中科煉化、中海油東方石化、天津石化、鎮(zhèn)海煉化部分裝置及錦州石化全廠仍處檢修期內(nèi)，塔河石化1#常減壓裝置將結(jié)束檢修，預(yù)計(jì)主營煉廠平均開工負(fù)荷較為平穩(wěn)。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至4月24日當(dāng)周平均開工負(fù)荷為63.26%，環(huán)比持平。本周暫無新增加的檢修裝置，神馳將恢復(fù)開工，多數(shù)煉廠負(fù)荷保持平穩(wěn)，預(yù)計(jì)山東地?zé)捯淮纬p壓開工負(fù)荷或小幅上漲。整體來看，原油市場(chǎng)供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)持續(xù)，需求有恢復(fù)預(yù)期，建議密切關(guān)注地緣局勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向。 | ||
燃油及低硫燃油 | 周五夜盤燃料油主力合約期價(jià)震蕩下行。低硫主力合約期價(jià)小幅回落。供應(yīng)方面，截至4月21日當(dāng)周，全球燃料油發(fā)貨588.36萬噸，環(huán)比增加5.58%。其中美國發(fā)貨49.12萬噸，環(huán)比下降18.33%；俄羅斯發(fā)貨68.83萬噸，環(huán)比下降9.05%；新加坡發(fā)貨44.76萬噸，環(huán)比增加209.07%。需求方面，焦化需求低迷，“五一”前煉廠有排庫操作；此外，終端需求疲軟，抑制船東補(bǔ)油心態(tài)。截至4月19日當(dāng)周，中國沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)為987.93，環(huán)比上漲2.56%；中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)為1186.53，環(huán)比上漲0.12%。庫存方面，截止4月24日當(dāng)周，新加坡燃料油庫存錄得1894.2 萬桶，環(huán)比下降14.62%。整體來看，燃料油供應(yīng)增加，需求偏剛需，關(guān)注成本端和紅海局勢(shì)對(duì)期價(jià)的影響。 | ||
PVC(V) | 上周PVC主力合約期價(jià)收于5978元/噸，較前一周上漲1.58%。周五夜盤PVC09合約盤中回落至5948元/噸附近。供應(yīng)方面，本周暫無計(jì)劃檢修企業(yè)，并且部分在檢企業(yè)將陸續(xù)恢復(fù)開車，預(yù)計(jì)檢修損失量有所減少，行業(yè)開工負(fù)荷率小幅提升。需求方面，國內(nèi)需求表現(xiàn)一般，節(jié)前下游備貨積極性不高，部分管型材制品企業(yè)放假3-5天。出口方面，雖然目前國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)出口價(jià)格相較其他貨源價(jià)格有一定優(yōu)勢(shì)，但國外客戶詢盤積極性一般，加之近期運(yùn)費(fèi)上漲，預(yù)計(jì)短期國內(nèi)出口維持基礎(chǔ)接單量，難有明顯放量。整體來看，PVC供需兩弱，期價(jià)或區(qū)間運(yùn)行。 | ||
瀝青(BU) | 周五夜盤瀝青主力合約期價(jià)震蕩下行。供應(yīng)方面，截止4月25日當(dāng)周，國內(nèi)瀝青產(chǎn)能利用率為26.3%，環(huán)比下降3.6%。國內(nèi)96家瀝青煉廠周度總產(chǎn)量為41.1萬噸，環(huán)比下降6萬噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量23.8噸，環(huán)比增加2.3萬噸；中石化總產(chǎn)量8.5萬噸，環(huán)比下降8.3萬噸；中石油總產(chǎn)量6.6萬噸，環(huán)比持平；中海油總產(chǎn)量2.2萬噸，環(huán)比持平。本周齊魯石化、東明石化以及北海煉化間歇生產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率增加。需求方面，國內(nèi)54家瀝青廠家出貨量共26.9萬噸，環(huán)比減少30%。北方地區(qū)天氣晴好，煉廠月底合同執(zhí)行出貨有所增加，南方多降雨天氣，需求表現(xiàn)不溫不火，整體需求緩慢提升。整體來看，瀝青供應(yīng)回升，需求平穩(wěn)，關(guān)注成本端對(duì)期價(jià)的影響。 | ||
塑料(L) | 上周塑料主力合約期價(jià)收于8454元/噸，較前一周下跌0.12%。周五夜盤塑料09合約在8451元/噸附近震蕩。供應(yīng)方面，本周浙江石化、塔里木石化等裝置計(jì)劃開車，檢修影響量稍有所減少，但仍處集中檢修期。進(jìn)口方面，周內(nèi)進(jìn)口船貨到港量變化不大，整體壓力有限。需求方面，農(nóng)膜行業(yè)來看，需求逐步進(jìn)入淡季，多數(shù)工廠開工處于低位，部分工廠已淡季停工，整體開工繼續(xù)下滑。未來農(nóng)膜行業(yè)需求或進(jìn)一步轉(zhuǎn)淡，部分工廠停工待產(chǎn)，對(duì)原料需求減少，備貨積極性減弱。其他下游行業(yè)需求相對(duì)平穩(wěn)，適逢五一小長(zhǎng)假，預(yù)計(jì)節(jié)前部分下游工廠有所備貨，進(jìn)入假期后市場(chǎng)交易活動(dòng)將減少。整體來看，塑料供需兩弱，期價(jià)或區(qū)間運(yùn)行。 | ||
聚丙烯(PP) | 上周聚丙烯主力合約期價(jià)收于7626元/噸，較前一周下跌0.31%。周五夜盤聚丙烯09合約繼續(xù)在7626元/噸附近震蕩。供應(yīng)方面，本周青島金能二期和泉州國亨化學(xué)PP裝置存投放預(yù)期，同時(shí)計(jì)劃內(nèi)檢修裝置預(yù)計(jì)減少，預(yù)計(jì)檢修損失量環(huán)比減少，供應(yīng)小幅增加。港口庫存方面，近期進(jìn)口貨源到港量不多，部分下游企業(yè)節(jié)前有補(bǔ)貨預(yù)期，預(yù)計(jì)港口庫存小幅下滑。需求方面，終端制品企業(yè)訂單表現(xiàn)整體疲軟，大型制品企業(yè)訂單相對(duì)穩(wěn)定，中小型制品企業(yè)因訂單難資金壓力大，原料采購多維持按需采購模式。塑編及塑膜需求暫無明顯亮點(diǎn)，管材行業(yè)因房地產(chǎn)周期影響銷售壓力不減?？箾_共聚需求亮點(diǎn)集中在新能源汽車。整體來看，聚丙烯供應(yīng)增加，需求端支撐有限，預(yù)計(jì)期價(jià)或區(qū)間運(yùn)行。 | ||
PTA(TA)及短纖 | 暫時(shí)觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動(dòng)，盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，而對(duì)于買盤機(jī)會(huì)來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過大，建議暫時(shí)觀望為宜。 | |
合成橡膠（BR） | 暫時(shí)觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動(dòng)，盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，而對(duì)于買盤機(jī)會(huì)來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過大，建議暫時(shí)觀望為宜。 | |
燒堿（BR） | 暫時(shí)觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動(dòng)，盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，而對(duì)于買盤機(jī)會(huì)來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過大，建議暫時(shí)觀望為宜。 | |
焦炭(J) | 遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有 | 隔夜焦炭主力1709合約小幅上漲，期貨貼水逐漸減少，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，焦化廠開工率維持在80上方，焦化企業(yè)生產(chǎn)積極性有所提升，但下游鋼廠備貨較為充足，因此短期內(nèi)期貨價(jià)格主要跟隨期螺走勢(shì)，整體來看，現(xiàn)貨采購需求良好，但并沒有達(dá)到供不應(yīng)求的局面，因此后期焦價(jià)提價(jià)空間有限，操作上建議遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有。 | |
焦煤(JM) | 遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有 | 隔夜焦煤主力1709合約小幅上漲，近期在下游焦化企業(yè)采購積極性提高的背景下，焦煤現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)中有漲的格局，盡管供應(yīng)依然維持充足，但在下游噸鋼利潤豐厚的背景下，期貨價(jià)格不斷修復(fù)貼水，但隨著后期煤管票的放開以及部分復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能的釋放，相信焦煤供應(yīng)壓力將會(huì)逐漸顯現(xiàn)，操作上建議遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有。 | |
白糖(SR) | 周五夜盤白糖主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤價(jià)6165元/噸，收漲幅0.28%。周五ICE原糖主力合約震蕩運(yùn)行，收跌幅0%，收盤價(jià)19.12美分/磅。國際方面，美國農(nóng)業(yè)部(USDA) 最新預(yù)測(cè)報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)2024125榨季巴西的甘蔗種植面積將增加至846萬公頃，較2023/24榨季的835萬公頃有所提高;甘蔗產(chǎn)量將較2023124季下降8.5%，為6.45億噸，主要原因是降雨量低于正常水平;食糖總產(chǎn)量預(yù)計(jì)為4400萬噸;食糖出口量預(yù)計(jì)為3450萬噸。2023/24榨季巴西產(chǎn)糖量預(yù)測(cè)為4554萬噸創(chuàng)歷史新高;食糖出口量預(yù)測(cè)為3597萬噸。預(yù)計(jì)印度2023/24榨季的食糖產(chǎn)量為3200萬噸;2024/25榨季的食糖產(chǎn)量為3300萬噸，消費(fèi)量為3200萬噸，糖出口量估計(jì)為370萬噸。國內(nèi)方面，截至4月22日，全區(qū)74家開機(jī)糖廠僅余1家未收榨，預(yù)計(jì)最終收榨時(shí)間為4月末。截至4月底.廣西食糖第三方倉庫庫存高點(diǎn)已現(xiàn)，環(huán)比上月下降約7萬噸。受4月中下旬期價(jià)大幅下挫影響，刺激部分基差糖點(diǎn)價(jià)銷售，現(xiàn)貨走量尚可。當(dāng)前，食糖出庫以三方庫居多，勞工未見反饋不足、相對(duì)充裕.裝車等待時(shí)間基本在2天以內(nèi)。 | 農(nóng)產(chǎn)品 | |
玉米 | 周五夜盤玉米主力價(jià)格震蕩運(yùn)行，收盤價(jià)2396元/噸，收跌幅0%。周五美玉米主力合約偏弱運(yùn)行，收盤價(jià)450.25美分/蒲式耳，收跌幅0.36%。國際市場(chǎng)，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱截至2024年4月21日當(dāng)周，美國玉米種植率為12%一如市場(chǎng)預(yù)期，此前一周為6%，去年同期為12%五年均值為10%。截至當(dāng)周，美國玉米出苗率為3%，上年同期為2%五年均值為2%。據(jù)氣象預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)Maxar的預(yù)報(bào)顯示，未來一周，美國中部地區(qū)的潮濕天氣預(yù)計(jì)將放緩玉米播種進(jìn)度，Maxar表示，溫暖天氣也令玉米種植帶的土壤升溫。烏克蘭農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)表示，與2023年相比，暴雨導(dǎo)致包括玉米在內(nèi)的春播推遲了20%。國內(nèi)方面，全國玉米市場(chǎng)價(jià)格為2390元/噸，產(chǎn)區(qū)自然干糧上量增加，整體供應(yīng)壓力較大，深加工企業(yè)陸續(xù)下調(diào)干糧收購價(jià)格，但吉林直屬庫陸續(xù)開庫收購，且受前期建庫成本支撐，貿(mào)易商低價(jià)惜售情緒仍存。近期港口交易量不高，以訂單交付為主，現(xiàn)貨庫存及成交都比較少，疊加期貨走勢(shì)偏弱，貿(mào)易商報(bào)價(jià)信心不足。內(nèi)陸地區(qū)飼料企業(yè)仍舊遵循剛需采購的策略，循環(huán)補(bǔ)庫。 | ||
大豆(A) | 2023/24年度國產(chǎn)大豆應(yīng)較為充足，東北大豆銷售進(jìn)度較為緩慢，余糧接近4.5成左右，隨著天氣回暖，貿(mào)易商下調(diào)收購價(jià)格，價(jià)格回落后，農(nóng)戶售糧積極性一般，同時(shí)大豆下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開工偏低，進(jìn)口大豆較國產(chǎn)大豆仍有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，對(duì)大豆價(jià)格形成抑制，大豆維持區(qū)間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 周五隔夜豆粕承壓3400元/噸震蕩，阿根廷大豆上市壓力階段性增加，在阿根廷大豆豐產(chǎn)壓力下，大豆走勢(shì)承壓，但是，巴西及阿根廷農(nóng)戶銷售意愿仍有不確定性，南美大豆升貼水小幅上升。4月中旬，2024/25年度美豆將初步展開播種，目前中西部地區(qū)墑情略有短缺，未來兩周南部地區(qū)及中西部部分地區(qū)將迎來降雨，有利于大豆播種。國內(nèi)方面, ４月中旬進(jìn)口大豆到港將逐步增加，本周油廠開機(jī)回升，截至4月19日當(dāng)周，大豆壓榨量為195.17萬噸，高于上周的177.06萬噸，豆粕庫存止降轉(zhuǎn)升，截至4月19日當(dāng)周，國內(nèi)豆粕庫存為44.25萬噸,環(huán)比增加31.81%,同比增加85.61%，隨著油廠開機(jī)率逐步回升，豆粕將進(jìn)入累庫階段。建議暫且觀望。 | ||
豆油(Y) | 隨著阿根廷大豆上市，豆油出口壓力增大，豆油供應(yīng)壓力階段性上升，當(dāng)前豆棕價(jià)差處于低位，且巴西三月份起將生物柴油摻混率由12%上調(diào)至14%，巴西豆油出口受限，對(duì)阿根廷豆油形成支撐。國內(nèi)方面，4月下旬油廠開機(jī)逐步恢復(fù)，但豆油消費(fèi)有所好轉(zhuǎn)，本周豆油庫存小幅下降，截至4月19日當(dāng)周，國內(nèi)豆油庫存為83.9萬噸，環(huán)比減少2.62%,同比增加26.07%，建議暫且觀望。 | ||
棕櫚油(P) | 周五隔夜棕櫚油依托7300元/噸反彈，MPOB報(bào)告顯示，截至3月底，馬棕庫存為1714973噸，環(huán)比下降10.68%，同比上升2.45%。馬棕進(jìn)入增產(chǎn)周期，開齋節(jié)過后產(chǎn)量逐步恢復(fù)，sppoma數(shù)據(jù)顯示，4月1-20日馬棕產(chǎn)量較上月同期減少7.15%，棕櫚油供應(yīng)壓力上升，4月份印尼棕櫚油出口增加，馬棕出口受到拖累，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示4月1-25日馬棕出口較上月同期增加1.5%/減少0.5%。馬棕庫存維持低位，但隨著供需邊際走弱，近期價(jià)格有所承壓。國內(nèi)方面，國內(nèi)棕櫚油供需兩弱，棕櫚油庫存較上周下降，截至4月19日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為49.679萬噸，環(huán)比減少3.53%，同比減少41.92%，4月份棕櫚油進(jìn)口有所改善，棕櫚油新增買船較多。建議持有菜棕油價(jià)差擴(kuò)大。 | ||
菜籽類 | 歐洲菜籽減產(chǎn)擔(dān)憂加強(qiáng)，對(duì)菜系形成支撐。進(jìn)口菜籽到港壓力增加，供應(yīng)壓力階段性加大，近期國內(nèi)菜籽壓榨有所回升，豆菜粕價(jià)差升至高位，對(duì)菜粕消費(fèi)形成提振，截至4月19日，沿海主要油廠菜粕庫存為3.1萬噸,環(huán)比增加3.33%,同比增加47.62%。操作上建議暫且觀望。菜油方面，菜油及葵油進(jìn)口仍處高位，加之菜籽壓榨回升，菜油供應(yīng)壓力增加，菜油庫存較往年處于偏高水平，截至4月19日，華東主要油廠菜油庫存為31.88萬噸，環(huán)比增加2.91%,同比增加11.82%。建議暫且觀望。 | ||
生豬及雞蛋 | 生豬方面，上周生豬主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，周跌幅2.75%，收盤價(jià)17670元/噸。全國豬價(jià)15.13元/公斤。2024年二季度商品豬出欄量對(duì)應(yīng)2023年6-9月能繁母豬變化，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，期間能繁母豬存欄量環(huán)比去化幅度0.02%-0.70%，且自7月開始環(huán)比去化幅度逐步擴(kuò)大，同時(shí)去年四季度能繁母豬存欄受北方豬病影響，10月去化幅度明顯加快，加之新生仔豬數(shù)從去年9月開始出現(xiàn)環(huán)比減少，因此預(yù)計(jì)二季度供給整體呈緩慢減量趨勢(shì)，但尚未至供給反轉(zhuǎn)或出現(xiàn)供給斷檔時(shí)期。截止到4月25日屠宰開工率 27.08%，較上周下降 0.02 百分點(diǎn)，同比低 6.61%。周內(nèi)開工有增有減，整體波動(dòng)都很小，開工比上周微跌。五一節(jié)前暫無明顯提振，本周白條正常滿足剛需消費(fèi)，本地走貨穩(wěn)定，供應(yīng)相對(duì)充足，行情不及前期，短期價(jià)格或延續(xù)窄幅調(diào)整。 | ||
蘋果(AP) | 下周蘋果主力合約偏弱運(yùn)行，收盤價(jià)7482元/噸，周跌幅1.37%。山東棲霞晚富士80#一二級(jí)片紅果農(nóng)好貨3.2-3.4元/斤，普通貨2.1-2.3元/斤；條紋好貨3.5-3.6元/斤，普通貨2.3-2.5元/斤。果農(nóng)通貨果1.6-2.3元/斤；三四級(jí)果0.7-1.5元/斤，按質(zhì)論價(jià)。陜西洛川產(chǎn)區(qū)目前70#以上果農(nóng)統(tǒng)貨2.5-2.8元/斤，70#以上果農(nóng)半商品3.6-3.8元/斤，庫內(nèi)高次主流價(jià)格1.3-1.5元/斤，客商貨80#半商品4.5-5.3元/斤，以質(zhì)論價(jià)。截至2024年4月24日，全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為457.42萬噸，庫存量較上周減少44.56萬噸。走貨較上周基本略有加快。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為37.24%，較上周減少2.97%，周內(nèi)山東產(chǎn)區(qū)仍以果農(nóng)低價(jià)貨源出貨為主，走貨相對(duì)緩慢，整體五一備貨提振有限。周內(nèi)棲霞產(chǎn)區(qū)小單車采購增加。沂源產(chǎn)區(qū)走貨不快，客商數(shù)量不多且大多出價(jià)較低，去庫壓力較大。陜西產(chǎn)區(qū)庫容比在41.85%，較上周減少3.75%，周內(nèi)果農(nóng)讓價(jià)積極出貨，疊加五一備貨帶動(dòng)，產(chǎn)地高性價(jià)比貨源走貨速度繼續(xù)加快，渭南產(chǎn)區(qū)部分冷庫果農(nóng)貨陸續(xù)進(jìn)入清庫階段。經(jīng)過客商多輪挑選后，剩余果農(nóng)貨質(zhì)量下滑嚴(yán)重，產(chǎn)區(qū)客商調(diào)合適貨源難度增加。預(yù)計(jì)短期蘋果價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。 | ||
棉花及棉紗 | 周五夜盤棉花主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤價(jià)15760元/噸，收漲幅0.41%。周五ICE美棉主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收跌幅0.09%，收盤價(jià)80.92美分/磅。國際方面，美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派作風(fēng)令商品市場(chǎng)承壓運(yùn)行，對(duì)棉價(jià)亦形成一定的壓力。據(jù)美國國家農(nóng)業(yè)統(tǒng)計(jì)局（NASS）最新發(fā)布的種植進(jìn)度報(bào)告，截至4月21日，已完成意向種植面積的16%，較上一周增加了3個(gè)百分點(diǎn)，較五年平均水平持平。目前美國西南棉區(qū)，西得州大部天氣晴朗，氣溫偏高，在21-32℃左右，預(yù)計(jì)未來7-10天內(nèi)得州狹長(zhǎng)地帶地區(qū)局地將擴(kuò)大播種面積。國內(nèi)方面，目前國內(nèi)下游市場(chǎng)整體持穩(wěn)運(yùn)行，雖然訂單表現(xiàn)不及市場(chǎng)預(yù)期，但在金三銀四傳統(tǒng)紡織行業(yè)旺季的背景下，下游紡企以及維持偏高的開機(jī)率，但由于部分紡企已將年前的訂單趕制完成，因此產(chǎn)成品庫存方面小幅上升，但整體依舊處于正常水平。此外在高開機(jī)的背景下對(duì)棉花原料有一定的剛性需求，短期棉花價(jià)格維持震蕩走勢(shì)。 | ||
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜,鄔小楓 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿（Z0000394），段恩文 | ||
風(fēng)險(xiǎn)提示 | 市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎 | ||
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