今日早盤研發(fā)觀點2021-12-27
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀 | 關(guān)注中國11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤 | 美股美債休市；泛歐股指小幅回落結(jié)束三連陽，暫別一個月高位；布油跌超 1%告別三連漲；倫銅逆轉(zhuǎn)四連陽跌落兩周高位、全周仍漲，倫鉛一周漲超 4%。國內(nèi)方面，中國人民銀行召開 2021 年第四季度例會, 會議指出，當(dāng)前全球疫情仍在持續(xù)演變，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴峻和不確定，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進，加大跨周期調(diào)節(jié)力度。要增強信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，增強經(jīng)濟發(fā)展韌性，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。國家能源局：2022 年將出臺《能源領(lǐng)域碳達峰實施方案》《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》《關(guān)于完善能源綠色低碳轉(zhuǎn)型體制機制和政策措施的意見》以及各分領(lǐng)域規(guī)劃。重點推動燃氣輪機、核電、可再生能源、油氣、儲能、氫能等重點領(lǐng)域技術(shù)攻關(guān)，力爭綠色低碳前沿技術(shù)取得突破。國際方面，日本 11 月 CPI（除生鮮食品）同比增長 0.5%，高于預(yù)測值 0.4%，并創(chuàng)下了自 2020 年 2 月以來的最高紀錄。由于整體通脹率與日本央行 2%的目標相距甚遠，日本央行行長黑田東彥堅持稱，央行距離其物價刺激措施正?；€差得很遠。關(guān)注中國11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤。 | 宏觀金融 |
股指 | 暫且觀望 | 上周三組期指主力合約走勢分化。2*IH/IC2201比值為0.9023。本月公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟呈現(xiàn)恢復(fù)放緩狀態(tài)，資金方面，隔夜品種上行20.9bp報1.84%，7天期下行8bp報1.943%，14天期上行23.5bp報3.288%，1個月期上行0.7bp報2.416%。北向資金今日流入52.13億元。從技術(shù)面來看，上證50指數(shù)處于20日均線上方，近期國內(nèi)疫情反復(fù)、經(jīng)濟復(fù)蘇放緩，建議暫且觀望。期權(quán)方面，因近期市場風(fēng)險較大，建議做多波動率加大策略。 | |
貴金屬 | 暫時觀望 | 周五夜盤美元指數(shù)震蕩整理，國際金價震蕩上行，現(xiàn)于1806美元/盎司附近運行，金銀比價79.40。美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國11月PCE物價指數(shù)同比上漲5.7%，與預(yù)期5.7%持平，前值修正值為5.1%，是1982年6月以來的最高水平，遠遠超過美聯(lián)儲2%的目標。本月，美聯(lián)儲加快了taper的步伐，并暗示在必要時于明年初加息，給貴金屬市場帶來壓力。不過，近期市場避險情緒有所升溫。由于海外Omicron病毒傳播，荷蘭宣布最嚴管控措施，本周泰國、新加坡和新西蘭紛紛重新實施旅行限制，加大疫情防控力度，預(yù)計短期疫情形勢維持嚴峻態(tài)勢。截至12/23，SPDR黃金ETF持倉973.63噸，持平，SLV白銀ETF持倉16723.76噸，前值16761.15噸。操作上，短期貴金屬下行風(fēng)險釋放，建議暫時觀望。 | 金屬 |
銅及國際銅(CU) | 暫時觀望 | 周五夜盤滬銅主力合約小幅收漲，美元指數(shù)震蕩整理，倫銅運行于9597元/噸。12月23日LME銅庫存減275噸至89125噸；12月23日上期所銅倉單減2476噸至6705噸；近期房地產(chǎn)風(fēng)險外溢得到控制，此外，歐洲天然氣短缺引發(fā)煉廠減產(chǎn)預(yù)期，今日銅價繼續(xù)反彈。基本面來看，F(xiàn)reeport和國內(nèi)冶煉廠確定銅精礦長協(xié)Benchmark為65美元/干噸，較2021年上漲5.5美元/干噸，符合銅精礦供應(yīng)轉(zhuǎn)向?qū)捤傻念A(yù)期。但短期來看，現(xiàn)貨供應(yīng)仍偏緊張，周內(nèi)中國主流地區(qū)社庫走低，進口窗口關(guān)閉，現(xiàn)貨升水有所回升。需求方面，基建撥款節(jié)奏有所加快，但臨近歲末，下游企業(yè)清算回籠資金為主，且北方冬奧會限產(chǎn)，預(yù)計需求難有大幅回升。整體來看，仍需關(guān)注宏觀對銅價的壓力，預(yù)計銅價上方空間有限。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權(quán)規(guī)避存貨跌價風(fēng)險。 | |
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 近期螺紋期貨主力2205合約表現(xiàn)震蕩運行，期價小幅反彈，站上4500一線附近。螺紋鋼現(xiàn)貨價格表現(xiàn)轉(zhuǎn)強，上周五大鋼材品種供應(yīng)環(huán)比延續(xù)小幅回升，增至908.53萬噸，增幅0.2%，其中長降板增，建材環(huán)比降幅2.3%。目前部分臨檢鋼廠在月底前仍有復(fù)產(chǎn)計劃，多數(shù)鋼廠表示會在1月上中旬開始執(zhí)行年底減產(chǎn)/停產(chǎn)計劃。因此對于鋼廠對短期供應(yīng)來說，建材因短流程10%左右的占比供應(yīng)增長受限制較熱卷明顯居多，因此后期供應(yīng)增量空間或多為板材提供，建材整體增減變化都相對有限。庫存方面，上周五大品種鋼材總庫存環(huán)比相對持穩(wěn)，降幅5.5%，其中建材周環(huán)比減少58.52萬噸，降幅7.6%，雖然正值冬儲階段，但冬儲政策出臺的不多，貿(mào)易商持謹慎心態(tài)，基本低庫運行，保證出貨為主?？梢娙靹恿β燥@不足，雖然部分市場少量規(guī)格資源緊缺，但主流規(guī)格尚可，因此并不能有效支撐庫存延續(xù)去化，短期內(nèi)去庫幅度依然存在收縮預(yù)期，月底或轉(zhuǎn)為累庫。消費方面，下游消費仍處回升趨勢，主要原因在于當(dāng)前市場維持低量庫存，基本散單交貨，華東和南方存量需求短期內(nèi)尚有支撐，但難以持久。加之當(dāng)前供應(yīng)端緊縮狀態(tài)不變，市場資源流入壓力較大。因此去庫維持，消費相對維穩(wěn)。整體而言，短期市場基本面對螺紋鋼主力2205合約仍有一定的支撐，但后期轉(zhuǎn)弱風(fēng)險將給盤面帶來一定的壓力，預(yù)計短期波動依然較大，中線操作暫時觀望為宜。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 近期熱軋卷板期貨主力2205合約表現(xiàn)維穩(wěn)，期價探底回升，重回4600一線上方。短期熱軋卷板現(xiàn)貨價格表現(xiàn)持穩(wěn)，從熱軋卷板供應(yīng)來看，上周熱軋產(chǎn)量大幅回升，主要增幅地區(qū)是華北、華東、西南、中南地區(qū)，主要是西南、華中地區(qū)有鋼廠復(fù)產(chǎn)，華東和華北地區(qū)則是上周復(fù)產(chǎn)后恢復(fù)正常生產(chǎn)帶來的影響量，導(dǎo)致整體產(chǎn)量大幅回升。庫存方面，廠庫上周小幅增加，增量不多，其中主要增幅地區(qū)在華東、華北等地區(qū)，主要是以上地區(qū)鋼廠復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致，但目前鋼廠依然是加速釋放訂單，陸續(xù)出臺冬儲政策，消化廠庫，準備應(yīng)對冬儲。消費方面，上周表觀消費延續(xù)回升，主因在于當(dāng)前五大品種鋼材延續(xù)增產(chǎn)降庫，且板材表現(xiàn)好于長材。但從實際剛需來看，北材南下的資源尚未全部入庫，市場整體庫存依舊處于相對低位的水平，剛需消化以自有庫存為主。綜合而言，當(dāng)前市場表現(xiàn)對熱卷價格的支撐漸弱，但后續(xù)板材供應(yīng)或?qū)⒊掷m(xù)貢獻增量，關(guān)注供應(yīng)端的壓力。操作上，中長線操作建議暫時觀望。 | |
鋁(AL) | 多單減倉 | 周五夜盤滬鋁主力合約收跌，美元指數(shù)震蕩整理，倫鋁現(xiàn)運行于2820美元/噸。受歐洲天然氣價格大幅上漲影響，當(dāng)?shù)仉娊怃X企業(yè)相繼宣布減產(chǎn)，若能源問題得不到緩解，電解鋁減產(chǎn)范圍或繼續(xù)擴大。基本面方面，電解鋁產(chǎn)量繼續(xù)低位運行，關(guān)注寧夏及內(nèi)蒙地區(qū)電解鋁企業(yè)可能的減產(chǎn)東向。消費端，限電問題緩解后的消費復(fù)蘇帶來周內(nèi)大幅去庫，但目前市場對于后續(xù)消費持續(xù)性仍存在擔(dān)憂。成本方面，SMM統(tǒng)計截至上周五國內(nèi)電解鋁平均行業(yè)完全成本回落至17715元/噸，平均行業(yè)利潤回升至1664元/噸，值得關(guān)注的是，隨著利潤回升，或引發(fā)部分保值頭寸進場。整體來看，關(guān)注歐洲能源短缺進展，滬鋁價格有高位回落風(fēng)險。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權(quán)規(guī)避存貨跌價風(fēng)險。 | |
鋅(ZN) | 內(nèi)外正套 | 周五隔夜鋅價盤面區(qū)間震蕩，宏觀來看，奧密克戎病毒傳播速度超出市場預(yù)期，南非、英國感染人數(shù)創(chuàng)新高。美聯(lián)儲再次釋放鷹派信號，市場避險情緒升高?；久鎭砜?，Nyrstar表示旗下法國鋅項目維護計劃提前至2022年1月開始，當(dāng)前歐洲能源價格仍然持續(xù)走高，未來供應(yīng)端仍將偏緊運行。下游消費端，因冬季環(huán)保政策升級，下游開工率回升有限，但國內(nèi)各地多個重大項目開工，基建投資或?qū)⒃黾?，或?qū)酉M端需求增加，下游仍有一定消費韌性。在宏觀面支撐，供需轉(zhuǎn)強的格局下，操作上建議區(qū)間思路為宜，套利方面可嘗試內(nèi)外正套。 | |
鉛(PB) | 區(qū)間思路 | 周五隔夜鉛價區(qū)間震蕩。限電引起的供應(yīng)端減量在11月逐漸恢復(fù)，市場對未來鉛錠社會庫存情況存在一定累庫擔(dān)憂，但與此同時，下游消費穩(wěn)中向好，臨近財年年底，為完成全年任務(wù)指標，部分下游蓄電池均存在一定的產(chǎn)銷沖量計劃，現(xiàn)貨交投相對積極。臨近交倉，盡管貿(mào)易市場存在一定的交倉意向，但冶煉廠恢復(fù)伊始，流通現(xiàn)貨總量預(yù)計有限，社會庫存亦小幅去庫。整體上，鉛基本面轉(zhuǎn)好，庫存小幅下降，但宏觀面風(fēng)險仍存，建議區(qū)間思路為宜。 | |
鎳(NI) | 暫時觀望 | 周五夜盤滬鎳主力合約收跌，美元指數(shù)震蕩整理，倫鎳價格運行于20090美元/噸附近。12月23日LME鎳庫存減210噸至104310噸，上期所鎳倉單減243噸至2816噸。基本面來看，供應(yīng)方面，伴隨11月各地限電政策放寬，鎳鐵產(chǎn)量環(huán)比將有顯著回升，但不銹鋼對原料的需求也相應(yīng)回暖，鎳鐵供需仍是緊平衡格局。印尼華越鎳鈷項目預(yù)計將于下月投產(chǎn)，硫酸鎳供應(yīng)壓力將有所增加。需求方面，不銹鋼廠相繼復(fù)產(chǎn)，而需求處在淡季，不銹鋼社會庫存出現(xiàn)小幅累庫；新能源汽車前景繼續(xù)向好，但因三元電池裝機量占比有所下降，下游前驅(qū)體企業(yè)對外購硫酸鎳需求低迷。整體上看，目前支撐鎳價的主要因素為倫鎳強勁的去庫速率，以及對于新能源的遠景預(yù)期，而當(dāng)前價格已經(jīng)對此有所體現(xiàn)，但尚未反饋美元指數(shù)走強的壓力，我們預(yù)計鎳價或呈現(xiàn)高位震蕩回落走勢。 | |
不銹鋼(SS) | 空單止盈 | 周五隔夜不銹鋼期價區(qū)間震蕩，目前原料端鎳鐵價格高位維持，高碳鉻鐵因電力情況高位維持整體，不銹鋼成本仍在高位。供給端，不銹鋼廠逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，10月31日福建省有關(guān)于暫停執(zhí)行有序用電通知。需求端，不銹鋼加工限電放松，但終端來看，地產(chǎn)數(shù)據(jù)不佳、家電、汽車，廚房用品、設(shè)備等增速較前期也有所減緩，整體消費表現(xiàn)疲軟。目前供給端回升，需求如果維持當(dāng)前狀態(tài)，但受成本端鎳價高企支撐，預(yù)計中長期偏空思路，操作上建議空單止盈。 | |
鐵礦石(I) | 觀望為宜 | 上周鐵礦石基本面仍舊呈現(xiàn)出供強需弱的現(xiàn)狀，供應(yīng)方面，華東區(qū)域樣本鋼廠因有高爐復(fù)產(chǎn)，日均生鐵產(chǎn)量13.24萬噸，環(huán)比增加0.55萬噸。同時鋼廠為即將的復(fù)產(chǎn)做準備，采購情況也較之前有所好轉(zhuǎn)，鋼廠自有庫存量增加200萬噸至1925萬噸。資源方面，華東主港到港量維持高位，港口庫存在高到港下再度累庫100萬噸，現(xiàn)貨資源進一步充裕。需求仍在底部，供需差寬松，基本面對價格影響有限；然而本周鐵礦價格卻呈現(xiàn)出上行行情，這一現(xiàn)象更多是由市場對高爐復(fù)產(chǎn)需求回升預(yù)期導(dǎo)致的，此外，還疊加到唐山D級鋼廠評級上升、巴西vale個別礦區(qū)為保產(chǎn)品質(zhì)量降發(fā)運量等消息面的影響，以及近期央行全年降準、“穩(wěn)增長”等多重宏觀經(jīng)濟政策提振市場信心，在這些因素的共同作用下，市場心態(tài)堅挺，投機需求增多，礦價持續(xù)反彈。鐵礦石主力2205合約偏強運行，期價突破700一線阻力，預(yù)計短期盤面整體波動依然較大，中線操作暫時觀望為宜。 | |
天膠橡膠 | 觀望為宜 | 進口礦現(xiàn)貨價格震蕩下行，成交縮量，市場心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場觀望明顯，市場下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢價為主，目前市場八月份PB粉主流指數(shù)報價+2左右，成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格整體持穩(wěn)，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價小幅調(diào)整，整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱，關(guān)注下方10日均線附近能否有效支撐，觀望為宜。 | |
原油(SC) | 偏空看待 | 周五夜盤原油主力合約期價沖高回落。利比亞港口再次被封鎖，預(yù)計將影響30萬桶/日的原油供應(yīng)量。此外，歐洲電力緊缺愈演愈烈，天然氣價格飆漲引發(fā)市場炒作石油替代熱情。IEA認為在當(dāng)前OPEC+增產(chǎn)政策下，原油市場將轉(zhuǎn)向供過于求。EIA數(shù)據(jù)顯示，截至12月17日當(dāng)周美國原油庫存下降470萬桶，精煉油庫存增加40萬桶，汽油庫存增加550萬桶。供應(yīng)方面，截止12月17日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量為1160萬桶/日，較上周下降10萬桶/日，比去年同期增加600萬桶/日。OPEC+維持明年一月增產(chǎn)40萬桶/日，同時表示如果因為疫情而導(dǎo)致市場發(fā)生重大的變化，OPEC可以臨時調(diào)整產(chǎn)量政策。IEA認為隨著供應(yīng)的快速回歸，原油庫存趨勢正在發(fā)生變化，油價漲勢即將結(jié)束。需求方面，EIA預(yù)計2022年全球原油需求增速為350萬桶/日，較此前下調(diào)了5萬桶/日。因新旅行限制將打擊航空燃料消費，IEA分別下調(diào)今明兩年石油需求10萬桶/日。此外，數(shù)據(jù)顯示奧密克戎在早期階段的傳染性是德爾塔的4.2倍，多國加大防疫封鎖措施給消費前景蒙上陰影。操作上，建議偏空看待。 | |
燃油及低硫燃油 | 觀望 | 周五夜盤燃料油主力合約期價震蕩整理?，F(xiàn)貨方面，12月23日新加坡高硫380燃料油價格為419.14美元/噸。供應(yīng)方面，截至12月22日，山東地?zé)捯淮纬p壓裝置平均開工負荷63.33%，較上周下滑1.02 %。短期內(nèi)暫無煉廠計劃檢修或開工，但不排除個別煉廠臨時調(diào)整或停工的可能。主營煉廠方面，截至2021年12月16日，國內(nèi)主營煉廠平均開工負荷為76.32%，較11月底下跌 1.9%。12月下旬國內(nèi)無新增主營煉廠檢修，預(yù)計國內(nèi)主營煉廠平均開工負荷將有所回升。需求方面，中國沿海散貨運價水平為1442.9，較上期下降5%。中國出口集裝箱運價水平為3300.19，較上期增長1.7%。由于天然氣價格高企，日韓等地區(qū)電廠增加對燃料油資源的采購，消費端有支撐。庫存方面，新加坡燃料油庫存錄得2093.5萬桶，與前一周基本持平，當(dāng)前庫存水平較過去5年同期均值低3.5%左右。低硫方面，主力合約期價震蕩偏強?，F(xiàn)貨方面，新加坡VLSFO價格為579.72元/噸。當(dāng)前船燃端消費有回落趨勢，仍需關(guān)注全球疫情發(fā)展情況。操作上，高低硫合約暫且觀望。 | |
PVC(V) | 建議暫時觀望或短線多單參與 | 上周PVC期貨期貨主力合約震蕩運行。上周部分企業(yè)下調(diào)PVC出廠價，基差有所收窄。從供需來看，PVC供應(yīng)相對上個月寬松，而需求下降。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示， 本周PVC整體開工負荷維持在76%，檢修損失量不多。另外，據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，11月份PVC出口量11.5萬噸，環(huán)比增加2.73%，進口3.48萬噸，環(huán)比增加13%。目前電石廠出貨基本正常，電石成本支撐減弱。需求方面，終端下游制品企業(yè)開工變化不大，北方地區(qū)建筑工地因天氣部分停工，管材需求下降，華南和華東需求尚可。關(guān)注華東和華南房地產(chǎn)開工情況，若房地產(chǎn)需求好轉(zhuǎn)，華東和華南地區(qū)PVC地板、管材等需求將小幅增加。因此PVC期貨將繼續(xù)低位震蕩。因此操作建議方面，建議暫時觀望或日內(nèi)短線多單交易為主。 | |
瀝青(BU) | 觀望 | 周五夜盤瀝青主力合約期價探底回升?，F(xiàn)貨方面，12月24日鎮(zhèn)海石化道路瀝青出廠價為3920元/噸。上周山東、華北地區(qū)瀝青價格上漲，漲幅35-50元/噸，華南及西南(云貴)地區(qū)瀝青價格下跌50元-100/噸，長三角、西北、東北及西南（川渝）地區(qū)瀝青價格持穩(wěn)。南方終端施工逐漸接近尾聲，零星項目趕工，支撐煉廠以及貿(mào)易商出貨；山東地區(qū)瀝青資源跨區(qū)域流向華東、華中及西南地區(qū)，廠庫水平下降，帶動區(qū)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價格小幅上漲；華南地區(qū)剛需支撐不足，中下游用戶按需采購，部分煉廠瀝青資源消耗緩慢。開工方面，截至12月22日當(dāng)周，國內(nèi)瀝青廠裝置總開工率為32%，較上周上漲1%。國內(nèi)煉廠瀝青總庫存水平為37%，較上周下降2%。需求方面，國內(nèi)剛需未有明顯變化，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，整體需求力度減弱。操作上，建議暫時觀望。 | |
塑料(L) | 塑料期貨震蕩反彈，建議正套參與（持多，5-9正套） | 上周塑料期貨主力合約震蕩反彈。上周五市場關(guān)注ExxonMobil位于Baytown.TX裝置運行，23日凌晨其煉油廠發(fā)生起火事故，該廠涉及100萬噸/年乙烯裝置，以及90萬噸/年LLDPE、40萬噸/年LDPE、40萬噸/年HDPE。本周繼續(xù)關(guān)注其下游裝置開工是否受影響。國內(nèi)塑料供需變動不大。供應(yīng)消息方面，市場關(guān)注浙江石化LDPE和鎮(zhèn)海煉化HDPE裝置投產(chǎn)情況。不過若投產(chǎn)對LLDPE供應(yīng)影響不大。上周海關(guān)總署公布11月PE進口數(shù)據(jù)，11月PE進口量117萬噸，環(huán)比增加11萬噸，但同比下降45萬噸。燕山石化6萬噸老高壓一線16日計劃內(nèi)停車，海國龍油全密度裝置40萬噸12月17日停車。近期新增PE檢修產(chǎn)能71萬噸。需求方面，北方棚膜需求逐步結(jié)束，訂單量繼續(xù)下降；地膜工廠開工率20-40%。近期國內(nèi)西安出現(xiàn)本土新冠肺炎病例，關(guān)注疫情對需求的影響。同時關(guān)注西北貨源運到華東是否順暢。本周關(guān)注下游企業(yè)元旦之前補庫情況。綜合來看，塑料期貨整體小幅反彈。明年3月-4月為地膜需求旺季，關(guān)注地膜企業(yè)備貨情況。因此操作建議方面，建議參與5-9正套，單邊建議少量多單參與。 | |
聚丙烯(PP) | PP期貨震蕩反彈，建議正套參與（持多，5-9正套） | 上周PP期貨主力合約2205合約震蕩反彈。上周PP供應(yīng)壓力不大，上周五石化企業(yè)聚烯烴庫存59萬噸左右，年底上游石化企業(yè)去庫存為主，而中下游需要尚可，去庫存順暢。不過PP供應(yīng)亦不緊張，拉絲PP生產(chǎn)比例回升至31%附近，因此PP期貨上漲乏力。上周華東地區(qū)PP供應(yīng)不緊張，但需求預(yù)期偏弱。本周關(guān)注西北地區(qū)貨源到貨情況。上周公布11月進出口數(shù)據(jù)，凈進口變動不大，據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，11月份均聚PP進口量28.44萬噸，環(huán)比增加2.75萬噸，同比下降13萬噸。11月均聚PP出口9.34噸，環(huán)比增加4.32萬噸，同比增加7萬噸。11月均聚PP凈進口17萬噸，環(huán)比變動不大。本周臨近元旦假期，下游企業(yè)或節(jié)前適當(dāng)補庫。本周繼續(xù)關(guān)注新產(chǎn)能浙江石化PP新裝置開工情況。綜合來看， PP期貨整體小幅反彈，但上漲空間受新產(chǎn)能投產(chǎn)壓制。因新增產(chǎn)能投產(chǎn)帶來不確定性，建議套利操作為主，即操作建議方面，建議參與5-9正套，單邊建議少量多單參與。 | |
PTA(TA) | 逢低短多 | 周五隔夜 TA主力合約偏強震蕩，新冠疫苗加強針的樂觀消息帶動原油價格上漲，PTA成本端支撐。基本面來看，供應(yīng)端利空對原油下行驅(qū)動較強。從基本面來看，短期PTA計劃內(nèi)檢修量一般，聚酯負荷提升有限的情況下，PTA供需維持累庫，自身上漲動力缺乏，不過考慮近期內(nèi)盤外存在價差，且海外需求提升下，出口量有增加，且由于基差維持下，部分PTA庫存轉(zhuǎn)移至交割倉庫，因此PTA下跌空間也較為有限。操作上建議逢低短多。 | |
苯乙烯(EB) | 多單輕倉 | 周五隔夜苯乙烯期價偏強震蕩。受新冠變種奧密克戎病毒影響，全球經(jīng)濟增長受限，原油價格大跌，成本端支撐弱勢。從苯乙烯供應(yīng)端來看，苯乙烯的開工負荷近期呈現(xiàn)下降趨勢，華泰盛富苯乙烯意外停車，開工率大幅下降，利潤長期維持在較低水平，非一體化裝置開工維持低位；需求端來看，苯乙烯下游綜合開工率穩(wěn)定，ABS鎮(zhèn)江奇美裝置檢修結(jié)束，開工率回升，PS和EPS開工率小幅下降，下游開工總體維持在穩(wěn)定水平。庫存端來看，近期港口到貨量較少，庫存端呈現(xiàn)下降趨勢。整體來看，苯乙烯成本端支撐影響減弱，開工率下降，但預(yù)期隨著檢修的結(jié)束，開工率會呈現(xiàn)回升趨勢，下游庫存小幅去庫，操作上，建議多單輕倉。 | |
焦炭(J) | 輕倉短空 | 周五夜盤焦炭期貨主力(J2205合約)較大幅度回落，成交一般，持倉量減。現(xiàn)貨市場近期行情暫穩(wěn)，成交一般。天津港準一級冶金焦平倉價2710元/噸(0)，期現(xiàn)基差-458.5元/噸；焦炭總庫存663.3萬噸(+26.9)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率69.72%(0.05)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率56.13%(-1.3)。綜合來看，繼內(nèi)蒙、山西區(qū)域焦企提漲后，河北、山東、江蘇等區(qū)域焦企也相繼提漲，鋼廠似乎有逐漸接受的意向。上游方面，煉焦煤價格上漲造成焦企成本回升，利潤侵蝕較為明顯，對本輪價格提漲的呼聲愈發(fā)強烈。焦化開工微有上浮，但總體處于偏低水平。隨著下游鋼廠恢復(fù)以及加量采購，焦企目前多已保持低位庫存或者零庫存水平，疊加近期煉焦煤價格普漲，焦企利潤再度下滑，市場心態(tài)進一步回暖。下游方面，鋼廠為更好組織貨源對優(yōu)質(zhì)焦炭資源提前漲價的現(xiàn)象增多。我們認為，粗鋼產(chǎn)量收緊并不會就此止步，后續(xù)焦炭市場需求或弱于預(yù)期。不過考慮到春節(jié)前冬儲需求對短期行情的支撐作用將逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計后市將偏穩(wěn)震蕩，重點關(guān)注鋼廠冬儲采購積極性及第一輪價格提漲的進程，建議投資者輕倉短空。 | |
焦煤(JM) | 空單謹慎持有 | 周五夜盤焦煤期貨主力(JM2205合約)較大幅度回落，成交尚可，持倉量減?，F(xiàn)貨市場近期行情偏穩(wěn)，成交一般。京唐港低硫主焦煤平倉價2700元/噸(-100)，期現(xiàn)基差373元/噸；煉焦煤總庫存2195.7萬噸(+49.4)；100家獨立焦企庫存可用16.28天(+0.8)。綜合來看，受近期煤礦安全形勢加嚴影響，山西太原古交市地方煤礦及國有整合煤礦多已落實停產(chǎn)，汾渭初步測算涉及在產(chǎn)產(chǎn)能800萬噸以上，煉焦煤供應(yīng)進一步收緊，焦企原料煤增庫已顯吃力。受此影響，主要焦煤產(chǎn)區(qū)價格均有較大幅度上調(diào)。進口方面，港口澳煤陸續(xù)通關(guān)中，進口蒙煤受疫情影響當(dāng)前通關(guān)降至不足100車，價格穩(wěn)中看漲，進口非澳焦煤市場采購熱度一般，價格下行。下游方面，焦炭價格止跌后市場信心重建進度較快，焦煤采購需求增加。我們認為，蒙古疫情對蒙煤進口通關(guān)的不利影響顯著，主焦煤結(jié)構(gòu)性緊張的可能性或隨之加大。短期內(nèi)或因蒙煤市場情況對行情形成事件驅(qū)動，但目前煉焦煤市場供需關(guān)系整體偏松，加之元旦過后國內(nèi)焦煤供應(yīng)情況好轉(zhuǎn)的預(yù)期仍在，行情趨勢性上行難度較大。預(yù)計后市將偏穩(wěn)震蕩，重點關(guān)注產(chǎn)地現(xiàn)貨市場行情及澳洲煤通關(guān)對市場行情的沖擊，建議投資者空單謹慎持有。 | |
動力煤(TC) | 空單謹慎持有 | 周五夜盤動力煤期貨主力(ZC201合約)偏弱震蕩，成交低迷，持倉量減?，F(xiàn)貨市場近期行情穩(wěn)中偏弱運行，成交好轉(zhuǎn)。秦港5500大卡動力煤平倉價900元/噸(-30)，期現(xiàn)基差192.2元/噸；主要港口煤炭庫存5202.5萬噸(+30.1)，秦港煤炭疏港量30.7萬噸(-19.4)。綜合來看，針對山西孝義的盜采時間，國務(wù)院安委會要求舉一反三，迅速組織開展專項整治，深入排查、嚴厲打擊非法盜采行為。同時提到要正確處理安全與保供的關(guān)系，精準治理違規(guī)超產(chǎn)，確保安全保供、穩(wěn)定保供。上游方面，內(nèi)蒙古因安全檢查疊加產(chǎn)能限制，部分煤礦停產(chǎn)檢修；山西因西按疫情管控對汽車物流造成一定的影響。總體而言，產(chǎn)地產(chǎn)銷情況偏穩(wěn)，行情較為穩(wěn)固。港口方面，正確處理安全與保供的關(guān)系，精準治理違規(guī)超產(chǎn)，確保安全保供、穩(wěn)定保供。近期各地氣溫小幅下降，電廠日耗增加，但增速較為緩慢；伴隨保供煤炭陸續(xù)到廠，疊加電廠招標進口煤炭作為補充，終端補庫意向不強。我們認為雖然煤炭市場供需關(guān)系偏緊的格局將隨著產(chǎn)能有效釋放得到緩解，在確定供應(yīng)問題得到解決前或難見政策糾偏，行情就此上行的難度偏大。此外，由于下游庫存普遍充足，終端長時期消極采購正逐漸侵蝕市場信心。預(yù)計后市將穩(wěn)中偏弱運行，重點關(guān)注下游日耗情況及港口市場情緒，建議投資者空單謹慎持有。 | |
尿素(UR) | 觀望 | 上周尿素主力合約期價探底回升。現(xiàn)貨方面，12月24日河南地區(qū)小顆粒尿素報價為2443元/噸。供應(yīng)方面，上周國內(nèi)開工率為63.37%，環(huán)比下滑2.11%，周同比上漲6.61%。周度產(chǎn)量為96.69萬噸，環(huán)比下滑3.22%，周同比上漲16.17%。本周西南部分尿素裝置計劃恢復(fù)、昊源計劃檢修，預(yù)計日產(chǎn)小幅增加。需求方面，復(fù)合肥冬儲推進依舊偏慢，由于上游原料價格不穩(wěn)，加重市場觀望情緒。膠合板廠家開工率低位，隨用隨采為主。農(nóng)業(yè)需求局部少量跟進，整體放量有限。操作上，建議暫時觀望。 | |
白糖(SR) | 觀望為宜 | 周五夜盤鄭糖主力價格震蕩偏弱運行，收于5767元/噸，收漲幅0.24%，圣誕節(jié)美國各交易所休市。國際方面，印度糖廠協(xié)會公布數(shù)據(jù)顯示，至11月30日本年度印度累計產(chǎn)糖472.1萬噸，較去的同期的430.2萬噸增加41.9萬噸，主要原因是壓榨時間早于去年。10月的銷售量為245萬噸。根據(jù)市場收集的信息，糖廠已簽訂350萬噸出口合同，這些合同是在ICE原糖價格在20美分以上時簽訂的。印度國內(nèi)對乙醇需求的增長較快，面對回調(diào)的糖價糖廠壓力并不大。國內(nèi)方面，自新榨季開始以來，陳糖結(jié)轉(zhuǎn)大量庫存未能完全消化，一直在中游貿(mào)易環(huán)節(jié)流轉(zhuǎn)，上榨季末的9月和本榨季10月進口量居于高位。在國內(nèi)最大產(chǎn)區(qū)廣西開榨后，新糖大量集中上市，市場壓力最終爆發(fā)，引發(fā)了國內(nèi)糖價快速下行，至今僅半個多月，鄭糖跌幅達400多點。從目前的形勢看，最大產(chǎn)區(qū)廣西已經(jīng)開始壓榨，隨著生產(chǎn)全面展開新糖將快速大量上市，影響鄭糖走勢的主要因素將從進口成本倒掛轉(zhuǎn)向新糖上市后的供求關(guān)系上。短期大量新糖集中上市，疊加進口量較大，春節(jié)備貨起動。操作上建議投資者觀望為宜，套利方面建議糖企繼續(xù)在主力05合約上賣出套保，鎖定銷售價格。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 區(qū)間參與 | 周五夜盤玉米主力合約偏弱震蕩，收于2691元/。國內(nèi)方面，玉米現(xiàn)貨價格基本穩(wěn)定，哈爾濱玉米市場價格為2360-2400元/噸，長春地區(qū)玉米市場價格為2490-2540元/噸，山東深加工玉米收購均價約在2860-2960元/噸左右；遼寧錦州港口收購價2670-2680元/噸；廣東港口玉米主流價格在2810-2830元/噸。山東、華北地區(qū)近期天氣晴好，基層上量持續(xù)增加，東北地區(qū)售糧進度有所加快，尤其是黑龍江地區(qū)潮糧上量明顯。臨近春節(jié)企業(yè)有備貨需求，為保證企業(yè)安全庫存，多數(shù)企業(yè)壓價幅度較小。飼料養(yǎng)殖端來看，生豬養(yǎng)殖利潤的好轉(zhuǎn)使得飼料養(yǎng)殖端增加玉米作為飼料原料用糧。但近期生豬價格回落給玉米期價形成拖累，需求端繼續(xù)推行玉米價格向上的力度減弱。綜合來看目前國內(nèi)基層售糧進度僅三成，較去年同期大幅偏慢，而距離春節(jié)僅剩1個多月時間，由于產(chǎn)區(qū)基層有節(jié)前售糧的習(xí)慣，可以預(yù)見后期售糧進度或進一步加快，春節(jié)前玉米行情壓力仍存但受到企業(yè)備貨影響玉米下方有支撐。而中長期來看產(chǎn)需缺口對玉米價格形成支撐。操作上建議區(qū)間參與為主，繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)購銷節(jié)奏。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 由于種植面積和單產(chǎn)雙雙不及預(yù)期，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在12月份供需報告中大幅下調(diào)2021/22年度國產(chǎn)大豆產(chǎn)量260萬噸至1640萬噸，較上年減少320萬噸。新季大豆開秤價走高，大豆下游需求逐步恢復(fù)，貿(mào)易商采購積極性有所增加。政策方面，12月22日，中儲糧拍賣70883噸國產(chǎn)大豆，成交率7%。豆一關(guān)注5800元/噸支撐，維持高位震蕩走勢，操作上建議暫且觀望。 | |
豆粕(M) | 暫且觀望 | 12月份巴西大豆進入開花結(jié)莢期，也是決定產(chǎn)量的關(guān)鍵時期，未來兩周巴西大豆產(chǎn)區(qū)降水情況出現(xiàn)分化，一方面南部地區(qū)降雨偏少，南里奧格蘭德州及巴拉那州持續(xù)干旱，但由于播種日期偏晚，南部地區(qū)大豆的關(guān)鍵結(jié)莢期在1月份到來，需關(guān)注干旱情況是否持續(xù)，另一方面中北部地區(qū)降水偏多，馬托格洛索州以及戈亞斯州降水量持續(xù)高于均值水平，有利于產(chǎn)量的增加。阿根廷大豆仍處于播種期，布交所數(shù)據(jù)顯示，截至12月16日，阿根廷大豆種植率為64.7%，去年為67.8%，優(yōu)良率為87%，去年為48%，圣塔菲和科多巴州持續(xù)少于引發(fā)市場擔(dān)憂，未來1-7天該地區(qū)降水依然偏少，8-14天降水有所增加，中期需關(guān)注1月拉尼娜對阿根廷北部地區(qū)潛在的干旱影響。美豆價格持續(xù)走高，突破1330美分/蒲。國內(nèi)方面，本周油廠壓榨量小幅下降，截至12月17日當(dāng)周，大豆壓榨量184萬噸，上周191萬噸，12月中下旬部分油廠有停機計劃，關(guān)注后期開機狀況。豆粕提貨大幅下降，本周豆粕庫存上升，截至12月17日當(dāng)周，豆粕庫存為63.8萬噸,環(huán)比增加11.48%,同比減少35.78%。建議暫且觀望。豆粕期權(quán)方面，建議賣出寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
豆油(Y) | 暫且觀望 | 南美大豆進入關(guān)鍵生長期，巴西南部產(chǎn)區(qū)及阿根廷東北部產(chǎn)區(qū)偏干，引發(fā)減產(chǎn)擔(dān)憂，對豆油形成支撐。11月份美豆壓榨量回落，豆油庫存小幅下降，NOPA數(shù)據(jù)顯示，11月份美國大豆壓榨量488萬噸，環(huán)比下降2.5%，同比下降0.9%，11月份美豆油庫存降至18.32億磅，環(huán)比下降0.2%，同比上升17.6%，美豆油庫存五個月來首次下降，加之馬棕供應(yīng)恢復(fù)偏慢，美豆油52美分/磅尋得支撐。國內(nèi)方面，豆油進入消費旺季，近期下游消費尚可，本周豆油庫存小幅下降，當(dāng)前豆油庫存仍處低位，截至12月17日當(dāng)周，國內(nèi)豆油庫存為82.42萬噸，環(huán)比減少0.58%，同比增加2.88%。建議暫且觀望。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀望 | 減產(chǎn)周期疊加勞動力緊缺尚未全面緩解限制馬棕產(chǎn)量，12月馬棕產(chǎn)量下降， Sppoma數(shù)據(jù)顯示，12月1-20日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降11.09%，棕櫚油與競爭油脂價差處于低位，對出口形成抑制，12月馬棕出口下滑，船運機構(gòu)Amspec數(shù)據(jù)顯示，但印度將精煉棕櫚油進口關(guān)稅從19.25%調(diào)降至13.75%，對后期棕櫚油出口形成支撐，12月1-20日馬棕出口較上月同期下降6.6%。12月20日，短期棕櫚油偏緊格局延續(xù)，短期維持高位寬幅震蕩走勢。國內(nèi)方面，本周棕櫚油庫存上升，截至12月17日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為55.14萬噸，環(huán)比增加4.29%，同比減少18.21%。當(dāng)前棕櫚油進口利潤深度倒掛，棕櫚油累庫空間有限，將維持供應(yīng)偏緊局面。建議暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣出寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 菜粕方面，隨著氣溫回落，水產(chǎn)需求轉(zhuǎn)弱，且豆菜粕庫存收窄，不利菜粕消費，菜粕庫存低位回升，操作上建議暫且觀望。菜油方面，10月份之后菜籽到港量顯著放緩，且加拿大菜籽含油量降低，菜油庫存供應(yīng)將逐步趨緊，菜油庫存逐步回落，本周菜油庫存延續(xù)下降，截至12月17日當(dāng)周，沿海油廠菜油庫存為25.81萬噸，環(huán)比減少0.88%,同比增加125.41%。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣出菜粕寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 短線日內(nèi)交易為主 | 上周雞蛋主力合約寬幅震蕩運行，周一雞蛋主力合約跌至年度低點4033元/500kg后觸底回升，周五收于4118元/500kg，周漲幅0.24%。12月24日主產(chǎn)區(qū)雞蛋價格維穩(wěn)，現(xiàn)貨均價4.64元/斤，貨源供應(yīng)正常，庫存量有限，下游消化不易，業(yè)者心態(tài)較為謹慎。截止11月30日雞蛋存欄環(huán)比小幅增加，存欄量11.72億只，同比下降6.09%，環(huán)比增加0.26%，11月新開產(chǎn)蛋雞將陸續(xù)增加，但整體處于偏低水平，大碼蛋庫存整體偏緊對底部蛋價起到支撐作用。近期隨著雞蛋價格轉(zhuǎn)弱，而飼料成短期稍降，養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖利潤好轉(zhuǎn)。下游市場高價難銷，貿(mào)易商在產(chǎn)區(qū)采購積極性一般，行情稍顯弱勢。淘汰雞方面，12月24日全國均價雞蛋價格4.69元/斤，當(dāng)前養(yǎng)殖戶開始集中淘汰老雞，整體需求表現(xiàn)尚可。目前終端市場走貨速度一般，生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)均有少量庫存，但整體壓力不大，僅河北個別地區(qū)受疫情影響，局部生產(chǎn)環(huán)節(jié)有5天左右余貨；目前各環(huán)節(jié)余貨不多，養(yǎng)殖單位低價銷售，終端需求平淡，下游環(huán)節(jié)缺乏看漲信心，普遍維持低位庫存。預(yù)計本周雞蛋價格維穩(wěn)，少數(shù)地區(qū)蛋價窄幅偏弱調(diào)整，建議投資者主力合約日內(nèi)操作為宜。 | |
蘋果(AP) | 日內(nèi)交易為主 | 上周蘋果主力合約震蕩偏強運行，收于8462元/噸，周漲幅1.28%。前期冷庫客商存在炒貨行為，近期炒貨行為基本結(jié)束。走貨速度放緩，部分存儲商出貨較為積極，尤其是小型存儲商出貨積極性大幅提高。根據(jù)冷庫反饋，目前果農(nóng)惜售情緒有所降低。當(dāng)前棲霞新作蘋果紙袋80#一二片紅市場成交價2.8-3.2元/斤，條紅貨3.5元/斤；洛川市場蘋果紙袋70#以上不封頂市場成交價格3.15元/斤；平均市場蘋果紙袋75#以上上不封頂市場成交價格1.25元/斤。當(dāng)前蘋果普遍表現(xiàn)質(zhì)量較差，好貨數(shù)量較少，好貨與差貨價格懸殊較大。目前客商采購優(yōu)質(zhì)好貨的積極性較高，對于差貨壓價銷售。低價貨源較多，利于市場銷售產(chǎn)能，利好優(yōu)質(zhì)好貨后期銷售。截止12月09日蘋果收購季庫存統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全國冷庫目前存儲量約為898.57萬噸，全國庫容比65.68%，山東庫容比64.5%，陜西庫容比67.2%，今年客商為元旦、圣誕備貨時間提前，近期冷庫逐漸開始包裝發(fā)貨，預(yù)計本周冷庫出貨速度繼續(xù)提高。當(dāng)前蘋果期貨日內(nèi)波動較大，建議日內(nèi)交易為主，謹慎控制倉位。 | |
生豬(LH) | 觀望為主 | 上周生豬期貨主力合約小幅上漲，周五收于14580元/噸?，F(xiàn)貨方面，全國外三元出欄生豬均價為15.52元/公斤，較前日出欄均價下跌0.16元/公斤。北方地區(qū)散戶抗價惜售情緒漸起，南方市場豬源供應(yīng)則較為充足；需求端目前腌臘灌腸仍在零星進行，但已基本接近尾聲，消費端支撐力度有限。短期來看在散戶抗價情緒較強的情況下，生豬現(xiàn)貨價格或窄幅偏強。中長期來看，能繁母豬存欄環(huán)比仍舊保持下跌趨勢，不過目前母豬淘汰量已基本恢復(fù)正常生產(chǎn)節(jié)奏，產(chǎn)能去化節(jié)奏有所放緩，整體母豬存欄結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定。同時由于落后產(chǎn)能的淘汰，母豬群體生產(chǎn)效率得到提高。所以即使絕對量有所下降，但后期的生豬供應(yīng)壓力仍大，根據(jù)前期母豬存欄峰值推算到明年二季度前生豬供應(yīng)壓力較難消化。出欄體重方面，由于天氣轉(zhuǎn)涼市場對于大肥需求增加，標肥價差仍存，散戶壓欄或?qū)⒀永m(xù)。預(yù)計短期大體重豬出欄將繼續(xù)保持緩增態(tài)勢，后期生豬出欄體重整體變化將較為有限。需求方面，年底為季節(jié)性豬肉消費旺季。但是由于今年部分地區(qū)腌臘灌腸前置，年底的需求高峰或提前有所透支。同時終端白條走貨情況仍舊一般，高價白條對消費的抑制效應(yīng)非常明顯疊加目前國內(nèi)新冠疫情反復(fù)，終端需求的恢復(fù)可能不及預(yù)期。目前生豬基本面仍維持供給寬松格局，操作上建議暫且觀望為宜。 | |
花生(PK) | 暫且觀望 | 上周花生期貨主力合約觸底反彈，收于8174元/噸。目前山東白沙統(tǒng)貨價格在8100元/噸左右，河南南陽產(chǎn)區(qū)麥茬通貨米價格在8300-8400元/噸，河南正陽產(chǎn)區(qū)麥茬米統(tǒng)貨價格在8300元/噸左右。市場購銷狀態(tài)不佳，年前剩余交易時間已經(jīng)不多，且市場對于年后預(yù)期較弱，節(jié)日效應(yīng)或?qū)⑹菚一ㄒ滑F(xiàn)，對整體行情提振力度有限。油廠方面，油廠油料米供應(yīng)充足，整體花生油購銷狀態(tài)較往年同期相差甚遠。中長期來看，由于農(nóng)民多對今年花生價格不認可導(dǎo)致惜售情緒較重，目前貨源多集中在中上游。而春節(jié)前農(nóng)戶可能會有回籠資金的需求，則有可能出現(xiàn)階段性集中出貨。同時春節(jié)后是傳統(tǒng)進口花生到港時間，進口花生將進一步給國內(nèi)花生供應(yīng)帶來壓力。而受疫情影響，花生下游消費受到限制。操作上建議暫時觀望為主。 | |
棉花及棉紗 | 觀望為宜 | 周五夜盤鄭棉主力合約震蕩偏強運行，收于20040元/噸，收漲幅0.1%。圣誕節(jié)美國各交易所休市。國際方面，美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）當(dāng)?shù)貢r間周三公布最新利率決議，將基準利率維持在0%-0.25%區(qū)間不變，將超額準備金利率（IOER）維持在0.15%不變，將隔夜逆回購利率維持在0.05%不變，符合市場的普遍預(yù)期。此外，從明年1月起，將每月資產(chǎn)購買規(guī)模減少300億美元，即月度美國國債購買規(guī)模降低200億美元、抵押貸款支持證券（MBS）減少100億美元，此前為每月減少150億美元。聲明稱，委員會認為，可能每月都適合這樣減少凈購買資產(chǎn)，但如果經(jīng)濟前景發(fā)生變化，將準備調(diào)整購債速度。隨著時間的推移，距離加息的步伐將越來越近，也增加了市場對于未來消費的擔(dān)憂。國內(nèi)方面，當(dāng)前下游市場整體依舊維持偏弱的格局，紗價持續(xù)下跌，交投再度轉(zhuǎn)弱，產(chǎn)成品庫存持續(xù)累庫，整體表現(xiàn)為進一步轉(zhuǎn)弱。而坯布端行情更加不樂觀，本周小型織廠減產(chǎn)持續(xù)，整體開機負荷維持下滑，市場整體負荷水平維持在48.5%左右，預(yù)計今年提前放假的織廠較往年增加。庫存方面仍在小幅上升中，目前整體水平維持在32天左右，較去年同期高出8.4天左右。多數(shù)廠商認為年前行情難有好轉(zhuǎn)，因此織廠備貨積極性不高，多隨用隨買為主，后市信心整體不足。預(yù)計棉價震蕩整理走勢，建議投資者觀望為宜。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 ,牛一曼 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯，李霽月 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
